Die Papiere des Elektrolyseur-Herstellers ITM Power geben am Dienstag leicht nach und rutschen auf 1,43 Euro ab. Ein schwacher Handelstag verdeckt jedoch eine weitaus wichtigere Entwicklung. Analysten wittern milliardenschwere Aufträge im Verteidigungssektor.

Mega-Projekt für die NATO

Berenberg hat das Kursziel für ITM Power massiv angehoben und die Prognose beinahe von 110 auf 200 Pence verdoppelt. Die Kaufempfehlung bleibt bestehen. Im Zentrum der Euphorie steht das Projekt „Giga PtX“. Hier kooperiert ITM Power eng mit dem Rüstungskonzern Rheinmetall.

Geplant sind hunderte dezentrale Anlagen für synthetische Kraftstoffe, die Europas NATO-Streitkräfte versorgen sollen. Rheinmetall kalkuliert langfristig mit bis zu 1.500 Standorten. Das entspricht einer Kapazität von gewaltigen 37,5 Gigawatt. ITM Power liefert dafür die passenden modularen PEM-Elektrolyseure.

Umbruch im Heimatmarkt

Parallel dazu ordnet die britische Regierung den Energiemarkt neu. Ab April 2028 entfällt die sogenannte CO2-Preisstütze für Kraftwerke. Bis dahin bleibt der Aufschlag von 18 Pfund je Tonne bestehen. Obendrein stieg die staatliche Abgabe für Stromerzeuger Anfang Juli auf 55 Prozent.

Diese Eingriffe treiben den Ausbau grüner Infrastruktur voran. Erdgas diktiert inzwischen seltener die britischen Strompreise. Der Anteil sank in den vergangenen Jahren von 90 auf rund 60 Prozent. Jüngste Auktionen sicherten zudem neue Verträge für knapp 15 Gigawatt an emissionsfreier Kapazität. Hier kann ITM Power seine Technologie ideal platzieren.

Insider greifen zu

Aktionäre blicken auf ein rasantes erstes Halbjahr zurück. Seit Januar schoss der Kurs um knapp 97 Prozent nach oben. Aktuell konsolidiert der Wert etwas und notiert spürbar unter seinem mittelfristigen Durchschnitt.

Dennoch verteidigt die Aktie ein komfortables Polster zur langfristigen 200-Tage-Linie bei 1,06 Euro. Das Management teilt indes den Optimismus der Analysten. Ende Juni kaufte Aufsichtsrat Warren East ein großes Aktienpaket für knapp 200.000 Pfund. Ein klares Signal.

Die kommenden Jahre verlangen ITM Power nun operative Exzellenz ab. Das Unternehmen muss seine technische Führung bei PEM-Elektrolyseuren zwingend behaupten. Nur so gelingt der Sprung von reinen Pilotprojekten zu echten Gigawatt-Aufträgen bis zum Ende des Jahrzehnts. Der Rheinmetall-Deal liefert dafür die perfekte Blaupause.