Medtronic liefert das stärkste Umsatzwachstum seit zehn Jahren. Die Börse reagiert eiskalt. Seit Jahresbeginn verlor das Papier rund 17 Prozent an Wert. Aktuell notiert der Kurs bei 67,98 Euro. Damit klaffen operative Realität und Marktstimmung weit auseinander.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2026 übertraf der Medizintechnikkonzern die Erwartungen deutlich. Die Erlöse stiegen um 8,4 Prozent auf 36,4 Milliarden US-Dollar. Der operative Cashflow legte ebenfalls zu.

Trotz dieser Rekordwerte bleibt die Aktie unter Druck. Vom 52-Wochen-Hoch bei 91,50 Euro ist der Titel weit entfernt. Der Abstand beträgt fast 26 Prozent. Auch die 200-Tage-Linie bei 79,04 Euro bleibt außer Reichweite.

Zölle belasten den Ausblick

Das Management blickt vorsichtig in die Zukunft. Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet Medtronic mit Gegenwind durch Zölle. Diese belasten die Herstellungskosten voraussichtlich mit 250 Millionen Dollar. Erstattungen durch die Regierung kalkuliert der Vorstand nicht ein.

Die verhaltene Prognose ruft Analysten auf den Plan. Die Folge: Mehrere Investmentbanken senkten ihre Kursziele. Die Bank of America reduzierte den Zielwert von 110 auf 95 Dollar. Sie verweist auf Inflation und eine geringere Auslastung in den Kliniken. Auch Goldman Sachs, Bernstein und UBS passten ihre Ziele nach unten an.

Im Gegensatz dazu sieht BTIG eine Kaufchance. Die Analysten hoben die Einstufung auf Kaufen an. Ihr Kursziel liegt bei 90 Dollar. Sie loben das konstante organische Wachstum der vergangenen Quartale.

Zukäufe und Roboter-Fantasie

Medtronic investiert massiv in zukünftiges Wachstum. Im vierten Quartal flossen fast zwei Milliarden Dollar in Übernahmen. Dazu gehört der Kauf von SPR Therapeutics. Zuvor hatte der Konzern bereits CathWorks und Scientia Vascular übernommen.

Aktionäre profitieren parallel von einer höheren Ausschüttung. Die Dividende steigt das 49. Jahr in Folge.

Ein weiterer Wachstumstreiber ist die Robotik. Medtronic beantragte die FDA-Zulassung für das Hugo-Chirurgiesystem. Der Roboter soll künftig in der Allgemeinchirurgie zum Einsatz kommen. Bisher ist das System nur für urologische Eingriffe freigegeben. Eine erweiterte Zulassung erschließt lukrative neue Märkte.

Der nächste wichtige Termin steht kurz bevor. Am 26. Juni wird die Aktie ex-Dividende gehandelt. Frische Quartalszahlen folgen erst im August. Bis dahin muss das Management beweisen, dass die teuren Zukäufe die Margen stützen.