Microns Kapazitäten sind knapper als bisher bekannt — und das zieht eine Welle an Analysten-Upgrades nach sich. Lynx Equity hat das Kursziel auf 825 Dollar angehoben, den höchsten Wert auf dem gesamten Analystenparkett, und begründet das mit einer Erkenntnis, die über frühere Unternehmensaussagen hinausgeht: Microns HBM-Kapazitäten sind nicht nur bis 2026 ausverkauft, sondern bis 2027 — und Verhandlungen für 2028 laufen bereits.
Zahlen, die für sich sprechen
Das Fundament für diesen Optimismus liefert das jüngste Quartalsergebnis. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte Micron einen Umsatz von 23,86 Milliarden Dollar — ein Plus von 196 Prozent gegenüber dem Vorjahr und 24 Prozent über den Erwartungen. Der Gewinn je Aktie von 12,20 Dollar übertraf die Konsensschätzung von 8,79 Dollar um fast 39 Prozent. Es war das vierte Quartal in Folge mit Rekordergebnissen, die Bruttomarge kletterte auf 75 Prozent.
Für das dritte Quartal erwartet das Unternehmen einen Umsatz von 33,5 Milliarden Dollar und einen Gewinn je Aktie von 19,15 Dollar — Zahlen, die die Nachfragedynamik im Speicherchip-Markt eindrücklich widerspiegeln.
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Neben Lynx Equity haben weitere Häuser ihre Kursziele angepasst: UBS hob auf 535 Dollar an und verwies auf festere DRAM- und NAND-Preise. KeyBanc bleibt bei einem Kursziel von 600 Dollar und betont verbesserte Langfristverträge mit Hyperscale-Kunden, die Preisuntergrenzen und Vorauszahlungen beinhalten. Erste Group hingegen stufte die Aktie auf Hold zurück — wegen sinkenden freien Cashflows durch hohe Investitionsausgaben.
Der Faktor SK Hynix
Indes zeichnet sich ein struktureller Wandel im Wettbewerbsumfeld ab. SK Hynix, Nvidias wichtigster HBM-Lieferant mit einem globalen Marktanteil von 57 Prozent im vierten Quartal, plant einen US-Börsengang über American Depositary Receipts mit einem Volumen von bis zu 10 Milliarden Dollar. Damit würde Microns bisheriger Status als einziger US-gelisteter DRAM-Anbieter enden.
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Einige Marktteilnehmer sehen darin ein kurzfristiges Rotationsrisiko: Ein günstigerer Bewertungsaufschlag bei SK Hynix könnte Kapital von Micron abziehen. Jung In Yun, CEO bei Fibonacci Asset Management Global, sieht das anders — er erwartet, dass Micron gegenüber SK Hynix künftig stärker aufholen wird, weil die globale HBM-Nachfrage schlicht nicht zu sättigen sei.
Die Aktie legte gestern um mehr als elf Prozent zu und notiert damit wieder deutlich über dem 200-Tage-Durchschnitt. Lynx Equity geht davon aus, dass der Markt die Tragweite der Nachfragesichtbarkeit bis 2027 noch unterschätzt — und prognostiziert für das Geschäftsjahr 2028 ein Umsatzwachstum von 40 Prozent, während der Konsens bislang mit stagnierenden oder rückläufigen Erlösen rechnet. Der geplante US-Börsengang von SK Hynix bleibt die entscheidende Unbekannte für die Bewertungsrelation beider Unternehmen.
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