Micron war lange ein zyklischer Speicherhersteller. Heute ist das Unternehmen ein strategischer Flaschenhals der Künstlichen Intelligenz. Dieser Wandel treibt den Aktienkurs in historische Höhen. Allein in den vergangenen zwölf Monaten explodierte der Wert um 746 Prozent. Ein Ende der Rally scheint kaum in Sicht.

Am Freitag schloss das Papier bei 848,70 Euro. Ein minimaler Tagesverlust ändert nichts am großen Bild. Auf Wochensicht steht ein Plus von gut 12 Prozent. Seit Jahresbeginn verzeichnet die Aktie einen Zuwachs von 215 Prozent.

Damit erreicht der Konzern eine Marktkapitalisierung von rund 912 Milliarden Euro. Der Abstand zum 52-Wochen-Tief aus dem vergangenen August beträgt unglaubliche 836 Prozent. Die Aktie handelt weit über ihren langfristigen Durchschnitten.

Der strategische Flaschenhals

Der Grund für diese Euphorie trägt den Namen High-Bandwidth Memory. Dieser spezielle Speicher ist für KI-Beschleuniger unverzichtbar. Die Nachfrage übersteigt das Angebot bei Weitem. Micron teilt sich diesen lukrativen Markt fast ausschließlich mit SK Hynix und Samsung. Das verleiht dem Trio eine enorme Preismacht.

Die Auftragsbücher sprechen eine klare Sprache. Micron hat seine gesamte HBM-Produktion für 2026 bereits verkauft. Diese Verträge laufen zu festen Preisen. Das Management meldete den Ausverkauf noch vor Jahresbeginn.

Kapazitäten schwinden

Die Fertigung von HBM verschlingt extrem viel Kapazität. Ein HBM-Chip benötigt pro Bit etwa dreimal so viel Wafer-Fläche wie klassischer DRAM-Speicher. Das entzieht dem Standardmarkt massiv Material. Die Folge: ein branchenweiter Preisanstieg. Auch herkömmliche Speicherchips werden spürbar teurer.

Trotz der glänzenden Aussichten mahnen Analysten zur Vorsicht. Die Mehrheit empfiehlt die Aktie zwar zum Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt mit rund 682 Euro aber knapp 20 Prozent unter dem aktuellen Kurs.

Reicht die Preismacht bei Hochleistungsspeichern aus, um die gigantische Bewertung von fast einer Billion Euro dauerhaft zu rechtfertigen? Viele Experten glauben, dass der KI-Boom bereits vollständig eingepreist ist.

Nervosität vor den Zahlen

Der Markt agiert extrem nervös. Die annualisierte Volatilität liegt bei über 102 Prozent. Am 24. Juni präsentiert Micron die Zahlen für das dritte Geschäftsquartal. Dieser Termin wird zur echten Bewährungsprobe. Liefert das Management keine perfekten Ergebnisse, drohen massive Gewinnmitnahmen.