Die Kapitalerhöhung bei Mutares läuft in ihre finale Phase — und der Kurs klebt nahe am 52-Wochen-Tief. Mit 25,25 Euro notiert die Aktie nur knapp über dem gestrigen Tiefstkurs, während die Bezugsfrist noch bis zum 21. April läuft. Wer jetzt nicht handelt, geht leer aus.
Das Bezugsverhältnis lautet 5:1 zum Preis von 24,50 Euro je neuer Aktie. Eine finanzielle Entschädigung für nicht ausgeübte Rechte ist nicht vorgesehen. Die institutionelle Tranche verlief trotz des Kursdrucks stark: fast dreifach überzeichnet, über 60 Prozent der Orders aus den USA und Großbritannien. Das Unternehmen will insgesamt bis zu 4,27 Millionen neue Aktien ausgeben — rund 20 Prozent des bisherigen Grundkapitals. Bei vollständiger Platzierung fließen bis zu 105 Millionen Euro brutto in die Kasse.
Covenant-Frist als offene Flanke
Rund 80 Prozent der Erlöse sollen in die US-Expansion fließen. Der Rest stärkt die Bilanz — und das ist nötig. Das Unternehmen erwartet, dass eine Covenant-Bedingung aus den Anleihen 2023/2027 und 2024/2029 nicht erfüllt wird. Konkret: das Verhältnis von Konzern-Nettoschulden zu Eigenkapital. Mutares hat die Anleihegläubiger um einen Verzicht bis zum 29. Juni 2026 gebeten und plant, ab dem zweiten Quartal mindestens 25 Millionen Euro der Anleihe 2023/2027 pro Quartal zurückzukaufen.
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Das ist eine reale Belastung — auch wenn das operative Geschäft stark läuft.
Rekordjahreszahlen treffen auf dichten Terminkalender
Auf Basis vorläufiger Zahlen war 2025 ein Rekordjahr. Der Jahresüberschuss der Holding stieg auf 130,4 Millionen Euro, der Konzernumsatz auf 6,5 Milliarden Euro. Für 2026 peilt das Management 7,9 bis 9,1 Milliarden Euro Umsatz und 165 bis 200 Millionen Euro Jahresüberschuss an.
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Die nächsten Wochen bringen Klarheit auf mehreren Ebenen:
- 28. April 2026: Lieferung der neuen Aktien, Veröffentlichung des testierten Geschäftsberichts 2025
- 12. Mai 2026: Quartalszahlen für Q1 2026
- 29. Juni 2026: Frist für den Covenant-Verzicht der Anleihegläubiger
Parallel läuft die Portfoliorotation weiter. Mit dem Kalzip-Exit am 8. April hat Mutares den dritten Verkauf in kurzer Folge abgeschlossen. Drei weitere Exits stehen vor der Unterzeichnung, vier Closings sind für Q2 2026 geplant.
Der 28. April wird damit zum eigentlichen Prüfstein: Testierte Zahlen, neue Aktien im Umlauf und erste Hinweise darauf, ob der Covenant-Verzicht der Anleihegläubiger realistisch ist — das alles an einem Tag.
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