Nach dem heftigen Rücksetzer vom Dienstag stabilisiert sich der NASDAQ 100 am Mittwoch — mehr aber auch nicht. Der Index notiert rund 0,3 Prozent im Plus bei gut 29.400 Punkten, während die Marktteilnehmer auf ein Ereignis starren: die Quartalszahlen von Chipriesen Micron, die nach Börsenschluss veröffentlicht werden.

Micron als Stimmungsbarometer

Die Micron-Zahlen sind mehr als ein Einzelergebnis — sie gelten als Gradmesser für die gesamte KI-Infrastruktur-Rally. Die Frage, die sich viele Marktteilnehmer stellen: Trägt die Nachfrage nach KI-Rechenzentren noch, oder beginnt sie zu bröckeln?

Stratege Joachim Klement von Panmure Liberum bringt das Dilemma auf den Punkt: Selbst starke Zahlen mit soliden Prognosen könnten enttäuschen — schlicht weil die Erwartungen so hoch geschraubt sind. Micron hatte am Dienstag bereits gut 13 Prozent verloren, bevor sich die Aktie am Mittwoch kaum vom Fleck bewegte.

Woher kommt der Druck?

Der Abverkauf vom Dienstag war kein Zufall. Großbanken mehren ihre skeptischen Stimmen zur KI-Bewertung, und ein konkretes Argument gewinnt an Gewicht: sinkende Token-Preise. Wer als Hyperscaler Unsummen in KI-Infrastruktur investiert hat, braucht am Ende eine rentable Wertschöpfung. Fallen die Preise für KI-Dienste, rückt diese Rechnung in weitere Ferne — und damit auch die Rechtfertigung für astronomische Bewertungen.

Das technische Bild gibt wenig Orientierung. Nach dem Rücksetzer von mehr als drei Prozent am Dienstag braucht der Index eine schnelle Gegenbewegung, um nicht in risikoreicheres Terrain abzugleiten.

Was jetzt zählt

Die Micron-Zahlen nach US-Börsenschluss werden zeigen, wie belastbar die KI-Euphorie wirklich ist. Fallen die Ergebnisse überzeugend aus und liefert das Management einen zuversichtlichen Ausblick, könnte der NASDAQ 100 seinen Boden festigen. Enttäuschen die Zahlen — oder reichen sie schlicht nicht an die hohen Erwartungen heran — droht der nächste Abgabedruck. Der Mittwoch ist ein Ruhetag vor der Entscheidung.