Der US-Technologiesektor steuert auf eine wegweisende Bewährungsprobe zu. Unmittelbar vor dem Start der Berichtsperiode für das dritte Quartal sehen sich führende Branchengrößen mit außergewöhnlich hohen Messlatten konfrontiert. Nach der vorangegangenen Rekordjagd müssen die Konzerne nun belegen, dass die immensen Investitionen in Zukunftstechnologien die erhofften Erträge auch tatsächlich einspielen.

Gestern gab der Nasdaq 100 leicht nach und schloss mit einem Minus von 0,4 Prozent bei 31.160,08 Punkten. Trotz des jüngsten Rücksetzers notiert das technologiegeprägte Börsenbarometer lediglich 0,6 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch.

Das Marktumfeld präsentiert sich dabei zunehmend zweigeteilt. Einerseits treibt die unvermindert hohe Nachfrage nach Halbleitern und Servertechnik die Kurse der maßgeblichen Leitwerte an. Andererseits begrenzen geopolitische Spannungen und wieder anziehende Rohölpreise die Risikobereitschaft der Akteure an den New Yorker Handelsplätzen.

Konzentration auf die Halbleiterindustrie

Besondere Aufmerksamkeit richtet sich auf die Chiphersteller, die als Ausrüster des Booms bei Künstlicher Intelligenz gelten. Analysten von Goldman Sachs prognostizieren, dass allein zehn Konzerne rund 68 Prozent des gesamten Gewinnwachstums im Leitindex S&P 500 liefern werden. Auf Nvidia und Micron entfällt nach diesen Schätzungen bereits mehr als ein Drittel des gesamten Zuwachses.

Die damit verbundene Abhängigkeit des breiten Marktes von wenigen Schwergewichten birgt jedoch auch Risiken für Anleger. Sollten die Auftraggeber ihre Beschaffungsbudgets drosseln oder Abschreibungen auf die teure Infrastruktur zunehmen, könnte dies die Dynamik des Technologiesektors spürbar bremsen.

Optimismus bei den Quartalsüberraschungen

Trotz der gehobenen Bewertungsniveaus rechnen Marktexperten mit positiven Impulsen von der operativen Unternehmensseite. Strategen von Citi gehen davon aus, dass im Technologiesektor 88,1 Prozent der Gesellschaften die Gewinnerwartungen des Marktes übertreffen werden. Mitte Oktober rücken dann die Bilanzen von Microsoft, Alphabet, Meta und Apple in das Rampenlicht.

Parallel dazu behalten die Investoren die Zinsentwicklung im Blick. Mehrjährige Höchststände bei den Renditen von US-Staatsanleihen signalisieren anhaltenden Gegenwind für wachstumsstarke Technologiekonzerne. Ob der Nasdaq 100 seinen übergeordneten Aufwärtstrend fortsetzen kann, wird sich an der Fähigkeit der Branchenriesen entscheiden, diese Zinslast mit außergewöhnlichem Gewinnwachstum zu überflügeln.