MWB Research hat am Donnerstag das Kursziel für Nemetschek von EUR 89 auf EUR 82 gesenkt und die Kaufempfehlung bestätigt. Die Aktie verlor am Freitag 4,5%, nachdem das organische Wachstum laut dpa-AFX die Markterwartungen verfehlt hatte. Die Kaufempfehlung steht damit einem niedrigeren Kursziel gegenüber.

Unterschiedliche Bewertungsansätze

Die DZ Bank bestätigte am Donnerstag dagegen die Einstufung „Halten“. Analyst Armin Kremser nannte einen fairen Wert von EUR 70. Während MWB Research somit weiterhin zum Kauf rät, fällt die Empfehlung der DZ Bank zurückhaltender aus.

Nemetschek meldete am Donnerstag ein organisches, währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 12,5% auf EUR 333,3 Mio. Diese Entwicklung blieb laut dpa-AFX hinter den Erwartungen des Marktes zurück und löste die negative Aktienreaktion aus.

Unter Einbeziehung von HCSS stieg der Konzernumsatz nach Unternehmensangaben um 26,6% auf EUR 371,1 Mio. Der Zukauf ist in dieser Wachstumszahl enthalten, nicht aber in der organischen Entwicklung.

Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn sank nach Angaben von Nemetschek um 15,7% auf EUR 46,6 Mio. Damit stand dem gemeldeten Umsatzwachstum ein rückläufiges Ergebnis für die Aktionäre gegenüber.

Jahresprognose bleibt bestehen

Für das Geschäftsjahr 2026 bestätigte Nemetschek am Donnerstag die Prognose eines organischen, währungsbereinigten Umsatzwachstums von 14% bis 15%. Bei der EBITDA-Marge erwartet das Unternehmen weiterhin 32% bis 33%.

HCSS wird seit dem 1. Juli erstmals konsolidiert. Aus dieser Einbeziehung erwartet Nemetschek zusätzlich rund 600 Basispunkte Beitrag zum Konzernumsatzwachstum. Dieser erwartete Beitrag kommt zur organischen Wachstumsprognose hinzu.