Ein Konzern mit 70 Prozent Umsatzwachstum, aber ohne Nachfolgeplan für seinen Chef: Genau diese Mischung beschäftigt Anleger bei Nvidia. Die Aktie fiel im vorbörslichen Handel am Donnerstag um rund sechs Prozent, nachdem der Verwaltungsrat über eine Absetzung von Jensen Huang beraten hatte. Eine Entscheidung ist bislang nicht bekannt.

Zwei Affären, eine Untersuchung

Huang hatte am Sonntag in einem Brief an die Belegschaft Untreue eingeräumt. Es geht um eine Beziehung zu Alice Huang, einer früheren Managerin des Nvidia-Kunden Megaspeed, die US-Stellen für eine chinesische Agentin halten. China weist den Vorwurf zurück. Hinzu kommen Berichte über eine Beziehung zu einer ihm unterstellten Vizepräsidentin. Bestätigt hat diese weder Nvidia noch Huang.

Der Verwaltungsrat hat eine unabhängige Untersuchung durch die Kanzlei Wachtell, Lipton, Rosen & Katz angestoßen. Zudem soll eine externe Firma bereits mögliche Nachfolger sondieren. Genannt werden Finanzchefin Colette Kress, eher als Übergangslösung, und Ian Buck, der das Rechenzentrumsgeschäft verantwortet. Extern fällt der Name von Arm-Chef Rene Haas. Bestätigt ist keiner davon.

Analysten werden vorsichtiger

Die Bewertungen fallen auseinander. Bernstein halbierte das Kursziel von 400 auf 200 Dollar. Baird senkte ebenfalls auf 200 Dollar, Stifel auf 205 Dollar. Morgan Stanley hält an 300 Dollar fest, strich Nvidia aber aus der Liste der Favoriten. Raymond James bleibt dagegen bei einem Ziel von 515 Dollar und sieht nur begrenztes Risiko für das operative Geschäft.

Das Analystenbild bleibt gespalten. Ein Investmentchef warnt, ohne Nachfolgeplan sei die Aktie derzeit nicht investierbar. Andere Marktbeobachter halten den Abschlag für übertrieben. Sollte Huang tatsächlich gehen, halten mehrere Analysten einen weiteren Rückgang um etwa 20 Prozent für möglich.

Das Geschäft läuft weiter

Auf Basis der Gewinnschätzungen für das kommende Jahr kommt Nvidia nach dem Kursrutsch auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund zehn. Das Management stellt etwa 70 Prozent Umsatzwachstum in Aussicht. Eine solche Bewertung wirkt neben Konsumgüterkonzernen mit einstelligem Wachstum ungewöhnlich günstig, setzt aber voraus, dass die Schätzungen halten.

Der nächste Test steht fest. Am 17. November legt Nvidia Quartalszahlen vor. Bis dahin könnte auch der Verwaltungsrat Klarheit über Huangs Zukunft schaffen.