Die OHB SE steht vor ihrer größten Bewährungsprobe. Der Finanzinvestor KKR hat das Management unter massiven Effizienzdruck gesetzt und fordert eine radikale Margensteigerung. Gleichzeitig läuft der geplante Börsenrückzug auf Hochtouren – eine Transformation mit ungewissem Ausgang.
Der unerbittliche Margen-Zwang durch KKR
KKR lässt keine Ausreden gelten: Das neue Effizienzdiktat verlangt eine bereinigte EBITDA-Marge von über 10,0 % für 2025 und über 10,5 % für 2026. Diese Ziele bedeuten einen radikalen Bruch mit der Vergangenheit und setzen das Management unter enormen Handlungsdruck.
Der Prüfstein kommt bereits am 13. November: Dann veröffentlicht OHB die Q3-Zahlen für 2025. Diese Ergebnisse werden zeigen, ob der Raumfahrtkonzern den geforderten Kurswechsel hin zur Profitabilität tatsächlich schaffen kann.
Kann OHB den Spagat zwischen Wachstum und Effizienz meistern?
Operativ steht das Unternehmen gut da: Ein Rekordauftragsbestand von über 3 Milliarden Euro sichert die Umsätze für Jahre. Die Teilnahme an europäischen Flaggschiff-Programmen garantiert hohe Auslastung.
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Doch die entscheidende Frage lautet: Lassen sich diese Umsätze in die von KKR geforderte Profitabilität überführen? Der Fokus muss radikal vom reinen Wachstum auf Free Cash Flow Generation und Margensteigerung verlagert werden.
- KKR-Beteiligung: 28,6 % nach Abschluss des Ãœbernahmeangebots
- Familienkontrolle: Familie Fuchs behält mit 65,4 % die Mehrheit
- Börsenrückzug: Delisting wird konsequent vorangetrieben
- Neue Führung: Dr. Tim Tecklenburg seit September 2025 als CFO
Neubewertung ohne Kapitalmarktdruck
Mit dem geplanten Delisting ändern sich die Spielregeln fundamental. Statt täglicher Kursfindung treten knallharte KKR-Kennzahlen. Der Erfolg wird künftig direkt an der Umsetzung der aggressiven Margenziele gemessen – ohne Ausflüchte.
Für Anleger bedeutet dies eine komplette Neubewertung: Hohe Umsatzvisibilität steht einem enormen Umsetzungsrisiko bei der Effizienzsteigerung gegenüber. Die Q3-Zahlen werden zeigen, ob OHB diesen Balanceakt meistert.
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