ON Semiconductor hat am Montagabend die Zahlen für das vierte Quartal 2025 vorgelegt. Der US-Chiphersteller verzeichnete einen Umsatzrückgang von elf Prozent auf 1,53 Milliarden Dollar – genau im Rahmen der Erwartungen. Beim Gewinn je Aktie überraschte das Unternehmen hingegen positiv: Mit 0,64 Dollar übertraf ON die Analystenschätzung von 0,62 Dollar. Die Aktie reagierte dennoch mit einem Minus von rund fünf Prozent im vorbörslichen Handel.
CEO Hassane El-Khoury sprach von „zunehmenden Anzeichen einer Stabilisierung“ in den Kernmärkten. Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf drei strategische Säulen: Automotive, Industrieanwendungen und KI-Rechenzentren. Genau hier will ON langfristig punkten.
Cashflow-Rekord und Aktienrückkäufe
Trotz der Umsatzdelle lieferte ON Semiconductor im Gesamtjahr 2025 solide Finanzkennzahlen. Der operative Cashflow erreichte 1,8 Milliarden Dollar, der freie Cashflow lag bei 1,4 Milliarden Dollar. Das entspricht einer Rekord-Marge von 24 Prozent. Den kompletten freien Cashflow schüttete das Unternehmen über Aktienrückkäufe an die Aktionäre aus – ein klares Signal der finanziellen Stärke.
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Für das laufende erste Quartal 2026 rechnet ON mit Erlösen zwischen 1,44 und 1,54 Milliarden Dollar. Beim Gewinn je Aktie peilt der Konzern eine Spanne von 0,56 bis 0,66 Dollar an. Beide Prognosen liegen im Rahmen der Markterwartungen. Morgan Stanley-Analyst Joseph Moore sieht den leicht schwächeren Ausblick durch geplante Portfoliobereinigungen und normale saisonale Effekte begründet – nicht durch schwächelnde Nachfrage.
KI-Geschäft als Wachstumstreiber
Besonders interessant: Das Segment „Other“, das unter anderem das KI-Rechenzentrumsgeschäft umfasst, legte im vierten Quartal um 14 Prozent auf 289 Millionen Dollar zu. Im Gesamtjahr 2025 erwirtschaftete ON in diesem Bereich bereits über 250 Millionen Dollar. Das Unternehmen positioniert sich hier als Komplettanbieter für Stromversorgungslösungen – vom Stromnetz bis zum Rechenkernel.
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Langfristig setzt ON auf ambitionierte Ziele: Bis 2029 will der Konzern die Bruttomarge von aktuell 38,4 auf 53 Prozent steigern. Die operative Marge soll von knapp 19 auf 40 Prozent klettern. Ermöglichen sollen dies der Umstieg auf margenstarke Produkte, neue Technologien wie die hauseigene Vertical-GaN-Plattform sowie eine optimierte Fertigungsstrategie.
CFO Thad Trent betonte, dass die großen Investitionszyklen weitgehend abgeschlossen seien. Das Unternehmen sei nun bereit, von besseren Marktbedingungen und einem höheren operativen Hebel zu profitieren. ON kündigte zudem ein neues Aktienrückkaufprogramm über sechs Milliarden Dollar an – ein weiteres Bekenntnis zur Kapitalrückführung.
Die Bank of America fasst die Lage treffend zusammen: Das Kerngeschäft stabilisiert sich, der geplante Ausstieg aus Randbereichen belastet aber zunächst das Wachstum. Rund 300 Millionen Dollar Umsatz will ON 2026 aus dem Portfolio streichen. Kurzfristig dürfte die Aktie daher in einer Seitwärtsbewegung verharren – die langfristigen Weichen sind aber gestellt.
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