Palantir gewann am Freitag 4,2% im Umfeld einer Erholung der KI-Aktien, über die die Nachrichtenagentur AP berichtete. Für mich liegt der entscheidende Punkt allerdings in den unterschiedlichen Maßstäben der Analysten: Das Wachstum spricht für Palantir, sofern sich die hohen Erwartungen auch durch neue Vertragsabschlüsse untermauern lassen. Die jüngsten Kurszielanhebungen zeigen Zuversicht, zugleich aber unterschiedliche Bewertungen der Chancen.

Höhere Kursziele, unterschiedliche Überzeugung

Barclays bestätigte am Mittwoch seine Einstufung „Übergewichten“ und erhöhte das Kursziel von 265 $ auf 273 $. Damit setzte das Haus nach der Ergebnisvorlage ein positives Signal. Für Anleger ist diese Kombination aussagekräftiger als eine Zielanhebung allein: Barclays verbindet den höheren Bewertungsansatz mit einem weiterhin positiven Anlageurteil.

Die Gegenposition ist ebenfalls ernst zu nehmen. Wer die jüngsten Analystenaktionen zusammen betrachtet, erkennt einen Unterschied zwischen höheren Kurszielen und größerer Überzeugung. Genau hier liegt aus meiner Sicht die zentrale Bewertungsfrage: Wie viel künftigen Erfolg darf man Palantir bereits zugestehen?

Morgan Stanley hob sein Kursziel am 3. November von 205 $ auf 233 $ an und behielt die neutrale Einstufung „Equal Weight“ bei. Analyst Sanjit Singh verwies auf hohe Erwartungen an das US-Geschäft mit Unternehmen. Schwächere Kennzahlen bei den Vertragsabschlüssen führte er auf kürzere Vertragslaufzeiten zurück.

Diese Einordnung überzeugt mich als Prüfmaßstab. Kürzere Laufzeiten können schwächere Vertragskennzahlen erklären, während der Umsatz kräftig wächst. Für eine dauerhaft positive Bewertung spricht diese Erklärung aber nur, sofern weitere Abschlüsse die wirtschaftliche Dynamik bestätigen. Die unterschiedliche Haltung der Häuser erscheint deshalb nachvollziehbar: Beide erhöhten ihre Ziele, doch ihre Anlageurteile setzen verschiedene Akzente.

Das Wachstum liefert starke Argumente

Bei der Ergebnisvorlage vor gut einer Woche meldete Palantir für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 2,313 Milliarden $. Das entsprach einem Wachstum von 96% gegenüber dem Vorjahr. Diese Größenordnung ist für mich das stärkste Argument zugunsten des Unternehmens.

Die Skepsis sollte sich deshalb auf die Haltbarkeit des Wachstums richten. Palantir hat eine kräftige Geschäftsausweitung gemeldet; für die weitere Bewertung kommt es darauf an, ob daraus eine belastbare Fortsetzung entsteht. Gerade bei hohen Erwartungen gewinnen Hinweise auf die künftige Nachfrage zusätzliches Gewicht.

Der Umsatz mit US-Unternehmenskunden stieg um 148% auf 984 Millionen $. Er übertraf damit erstmals den Umsatz mit US-Regierungskunden. Für mich stärkt das die positive Sicht auf das Geschäft, sofern die Nachfrage der Unternehmenskunden auch künftig entsprechende Erlöse trägt.

Zugleich berichtete Reuters bei der Ergebnisvorlage vor gut einer Woche über Bedenken einiger Anleger hinsichtlich des Vertragswachstums. Palantir erklärte, mehrere große Vereinbarungen hätten kürzere Laufzeiten als üblich gehabt.

Das Wachstum des gesamten Vertragswerts im US-Unternehmenskundengeschäft verlangsamte sich demnach im dritten Quartal auf 11% gegenüber dem Vorjahr. Im zweiten Quartal hatte es mehr als 153% betragen. Dieser Kontrast erklärt, weshalb starke Umsätze und eine vorsichtigere Bewertung nebeneinander bestehen können.

Entscheidend ist die Fortsetzung

Mein Urteil fällt damit geschäftlich positiv, bei der Bewertung aber anspruchsvoll aus. Palantirs Umsatzentwicklung liefert überzeugende Argumente, sofern sich die Nachfrage in weiteren Abschlüssen fortsetzt. Die vorsichtige Haltung von Morgan Stanley verdient dabei ebenso Beachtung wie das positivere Urteil von Barclays.

Der Branchenrückenwind vom Freitag bildet ein freundliches Börsenumfeld. Die tragfähigere Grundlage für Zuversicht liegt aus meiner Sicht jedoch im Zusammenspiel von Umsatzwachstum und Vertragsentwicklung. Palantir hat beim Umsatz stark vorgelegt. Für eine überzeugende Fortsetzung müssen die kommenden Abschlüsse diese Dynamik stützen.