398 Millionen Dollar Nettogewinn in einem einzigen Quartal wären für viele Bergbauunternehmen schon ein Ausrufezeichen. Pan American Silver übertrifft das mit 456 Millionen Dollar — und kündigt gleichzeitig ein neues Ausschüttungsrahmenwerk an, das Aktionäre mit bis zu einer Milliarde Dollar bedenken soll.
Starkes erstes Quartal treibt neue Strategie
Der Umsatz kletterte im ersten Quartal 2026 auf 1,2 Milliarden Dollar — ein Plus von 49 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Gewinn je Aktie lag bei 1,08 Dollar. Besonders auffällig: Die All-in Sustaining Costs für Silber sanken auf 6,63 Dollar je Unze, was die operative Effizienz des Unternehmens unterstreicht.
Der freie Cashflow erreichte 488 Millionen Dollar, der operative Cashflow 505 Millionen Dollar. Die Liquiditätsreserven überschritten erstmals die Marke von 1,8 Milliarden Dollar — ein Rekordstand.
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Ausschüttungsplan mit konkreten Zahlen
Das neue Kapitalallokationskonzept sieht vor, zwischen 35 und 40 Prozent des jährlichen freien Cashflows an Aktionäre zurückzugeben. Für 2026 bedeutet das geplante Ausschüttungen von rund 305 Millionen Dollar als Dividenden sowie etwa 700 Millionen Dollar über Aktienrückkäufe. Die Quartalsdividende für die laufende Periode wurde auf 0,18 Dollar je Aktie festgesetzt.
Das Wachstumsprogramm läuft parallel weiter. Das Management hat einen initialen Investitionsbetrag von 265 Millionen Dollar für das La-Colorada-Skarn-Projekt freigegeben, das auf eine Jahresspitzenproduktion von 19,1 Millionen Unzen Silber ausgelegt ist. Hinzu kommt eine Genehmigung von 131 Millionen Dollar für eine Schachterweiterung am Standort Timmins.
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Escobal bleibt ein offener Posten
Die Quartalsprodukton belief sich auf 6,44 Millionen Unzen Silber und rund 169.200 Unzen Gold. Eine Unsicherheit bleibt bestehen: Die Mine Escobal in Guatemala ist weiterhin außer Betrieb, einen bestätigten Zeitplan für die Wiederaufnahme gibt es nicht.
Der Markt reagierte positiv auf die Zahlen und das neue Ausschüttungskonzept. Die Aktie legte am Donnerstag rund 2,5 Prozent zu und notiert mit knapp 49,40 Euro deutlich über ihrem 200-Tage-Durchschnitt. Auf Jahressicht hat sich der Kurs mehr als verdoppelt — das La-Colorada-Projekt wird nun zum zentralen Maßstab dafür, ob das Unternehmen dieses Tempo halten kann.
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