Innerhalb von nur fünf Handelstagen hat Plug Power mehr als 14 Prozent verloren. Seit dem 52-Wochen-Hoch von 3,72 Euro Anfang Juni sind es bereits über 35 Prozent. Ausgerechnet jetzt, wo das Management auf der Hauptversammlung einen konkreten Fahrplan zur Profitabilität präsentierte.

Gewinnmitnahmen treffen auf Skepsis

Der Kursrückgang folgt einem klassischen Muster. Eine starke Rallye hatte die Aktie bis auf das Jahreshoch getrieben — befeuert von Hoffnungen rund um einen Steuergutschriften-Deal der US-Bundesregierung. Als die Einigung feststand, verkauften Anleger. Die Euphorie verpuffte.

Hinter dem Abverkauf steckt mehr als kurzfristige Gewinnmitnahme. Viele Marktteilnehmer zweifeln, ob die aktuelle Bewertung die operativen Risiken angemessen widerspiegelt. Der RSI liegt bei 34 — technisch nahe am überverkauften Bereich. Dennoch notiert die Aktie noch immer knapp 9 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt von 2,19 Euro.

Trotz des Einbruchs steht Plug Power auf Jahressicht mit rund 26 Prozent im Plus. Wer vor zwölf Monaten einstieg, hat sein Geld mehr als verdoppelt. Die Volatilität ist dabei kein Zufall — sie ist Programm.

Profitabilitätsplan Schritt für Schritt

CEO Jose Luis Crespo nutzte die Hauptversammlung am 11. Juni, um den Kurs zu bekräftigen. Das Ziel: Gross-Margin-Neutralität bis Ende 2025, EBITDAS-positiv beim Jahresausgang 2026, operativer Gewinn 2027, Gesamtprofitabilität 2028.

Erste Fortschritte sind messbar. Im ersten Quartal 2026 stieg der Umsatz um 22 Prozent auf 163,5 Millionen Dollar. Die GAAP-Bruttomarge verbesserte sich von minus 55 Prozent auf minus 13 Prozent — ein erheblicher Sprung. Angepasst lag der Verlust je Aktie bei 0,08 Dollar, nach 0,17 Dollar im Vorjahreszeitraum.

Hinter dieser Verbesserung steckt das interne Restrukturierungsprogramm Project Quantum Leap. Seit 2024 baut Plug Power Strukturkosten ab, optimiert Abläufe und verbessert die Margen im Service- und Wasserstoffgeschäft. Im vierten Quartal 2025 erzielte das Unternehmen erstmals einen positiven Bruttogewinn.

Deadline Ende Juni

Ein konkretes Ereignis rückt näher. Plug Power will den Verkauf seiner Stream-Data-Centers-Sparte bis zum 30. Juni abschließen. Der Deal ist wichtig — er soll Liquidität freisetzen und den Cashburn weiter senken.

Auf der Projektseite meldete das Unternehmen eine finale Investitionsentscheidung für ein 55-MW-Elektrolyseur-Projekt in Großbritannien. Hinzu kommen Projekte mit 100 MW in Portugal, 25 MW in Spanien und 30 MW in Großbritannien.

Wall Street bleibt vorsichtig. Auf Basis von 25 Analysten lautet das Konsensurteil „Halten“. Die Kurszielspanne reicht von 0,75 bis 7,00 Dollar — eine ungewöhnlich breite Streuung, die zeigt, wie unterschiedlich die Einschätzungen zur Umsetzbarkeit des Turnarounds ausfallen. Susquehanna-Analyst Charles Minervino hob sein Ziel im Mai auf 3,75 Dollar an, blieb aber bei „Neutral“.

Nach dem 30. Juni richtet sich der Blick auf die Quartalszahlen für Q2. Dann wird sichtbar, ob Project Quantum Leap Fahrt aufnimmt — oder ob die Profitabilitätsziele erneut nach hinten rücken.