Plug Power hat in wenigen Wochen gleich drei weitreichende Entscheidungen getroffen: Das Vorzeigeprojekt für grünen Wasserstoff in New York wird aufgegeben, ein neuer CEO übernimmt das Ruder — und erstmals seit Jahren weist das Unternehmen eine positive Bruttomarge aus. Die Aktie hat auf diese Kombination mit einer deutlichen Erholung reagiert.
Das Ende des STAMP-Projekts
Was einst als größte Grüner-Wasserstoff-Anlage Nordamerikas geplant war, ist nun offiziell Geschichte. Plug Power verkauft das Gelände im Genesee County im Bundesstaat New York an den texanischen Rechenzentrumsentwickler Stream Data Centers. Der Erlös beläuft sich auf mindestens 132,5 Millionen Dollar. Der Abschluss der Transaktion ist bis Ende Juni erwartet.
Der Verkauf macht rund die Hälfte von Plugs 275-Millionen-Dollar-Monetarisierungsplan aus. Welche weiteren Anlagen veräußert werden, ist noch offen. Das Unternehmen verlagert seinen Fokus damit spürbar von der heimischen Produktion hin zu Europa und Zentralasien, wo Industrial Info Resources aktuell mehr als 2,7 Milliarden Dollar an aktiven Plug-Projekten in verschiedenen Planungsphasen verfolgt.
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Erste positive Bruttomarge seit Jahren
Die Jahreszahlen für 2025 liefern einen ersten Anhaltspunkt dafür, dass das Kostensenkungsprogramm „Project Quantum Leap“ Wirkung zeigt. Der Umsatz stieg um 12,9 Prozent auf rund 710 Millionen Dollar. Im vierten Quartal erzielte Plug einen Bruttogewinn von 5,5 Millionen Dollar — nach einem Bruttoverlust von 233 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum.
Auch beim bereinigten Verlust je Aktie von 0,06 Dollar schnitt das Unternehmen besser ab als von Analysten erwartet. Ein Treiber war das Elektrolyseur-Geschäft: Die GenEco-Produktlinie erzielte 2025 einen Rekordumsatz von 187 Millionen Dollar und verfügt über eine globale Vertriebspipeline von rund 8 Milliarden Dollar.
Parallel dazu hat Plug eine Schuldenrestrukturierung abgeschlossen, die dem Unternehmen nach eigenen Angaben 368,5 Millionen Dollar an frei verfügbarem Kapital sichert — ausreichend, um 2026 ohne weitere Kapitalerhöhungen auszukommen.
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Neuer CEO mit konkreten Zielen
Jose Luis Crespo übernahm am 2. März 2026 den Posten des Chief Executive Officer. Der langjährige Vertriebschef war maßgeblich daran beteiligt, den Umsatz von rund 27 Millionen Dollar im Jahr 2013 auf über 700 Millionen Dollar in 2025 zu steigern. Sein Vorgänger Andy Marsh wechselt in den Aufsichtsrat.
Crespo hat konkrete Profitabilitätsziele formuliert: positives EBITDAS bis Ende 2026, positives operatives Ergebnis bis Ende 2027 und vollständige Profitabilität bis Ende 2028. Allerdings hat Plug Power ähnliche Ziele über viele Jahre hinweg verfehlt — die Skepsis am Markt bleibt berechtigt. Hinzu kommen laufende Sammelklagen im Zusammenhang mit früheren Projektankündigungen und der DOE-Kreditvergabe.
Die Aktie notiert aktuell rund 46 Prozent unterhalb ihres 52-Wochen-Hochs. Ob die operative Trendwende trägt, wird sich spätestens an den Quartalszahlen für das erste Halbjahr 2026 ablesen lassen.
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