Die Plug-Power-Aktie bleibt ein Spielball der Erwartungen an grünen Wasserstoff. Am Donnerstag verlor das Papier im deutschen Handel rund 0,5 % auf etwa 1,87 Euro. Auf Sicht von drei Monaten beträgt das Minus ungefähr 25 %, während die Aktie gegenüber dem Vorjahresniveau noch deutlich höher steht. Neue Diskussionen drehen sich um den starken Ölpreis. Auf den ersten Blick müsste teure fossile Energie Wasserstoff attraktiver machen. In der Praxis ist der Zusammenhang komplizierter. Die Wirtschaftlichkeit von grünem Wasserstoff hängt vor allem von Strompreisen, Elektrolyseurkosten, Finanzierung und staatlicher Förderung ab.

Plug Power und das Öl: Hier sehen die Auguren noch Chancen

Plug Power benötigt deshalb mehr als steigende Ölpreise. Das Unternehmen muss zeigen, dass seine Wasserstoffprojekte wirtschaftlich betrieben werden können und der hohe Kapitalbedarf beherrschbar bleibt. Gerade die Finanzierung war in den vergangenen Jahren ein Kernproblem. Der Aufbau eigener Produktionskapazitäten verschlingt Milliarden, während die Profitabilität bislang hinter den früheren Erwartungen zurückblieb. Entsprechend reagiert die Aktie stark auf jede Veränderung der Energiepolitik und der Förderbedingungen.

Die Bedingungen für steigende Kurse sind hier vergleichsweise deutlich skizziert, wenngleich der Zusammenhang eher theoretischer denn praktischer Natur ist. Ein dauerhaft höherer Preis fossiler Energieträger könnte die relative Wettbewerbsposition von Wasserstoff verbessern. Für Plug Power wäre das jedoch nur ein Teil der Rechnung. Entscheidend bleibt, wie schnell Produktionskosten sinken und Kunden bereit sind, langfristige Abnahmeverträge zu schließen.

Die Aktie bei weniger als 2 Euro zeigt, wie viel Skepsis weiterhin eingepreist ist. Dabei sind vor allem Analysten teils noch sehr viel optimistischer, was die Aktie betrifft. Die Kursziele liegen hier noch einmal deutlich über der so harten Marke von 2 Euro.