PNE hat die Stromerzeugung aus eigenen Anlagen in den ersten neun Monaten 2026 auf 589 GWh gesteigert. Das entspricht einem Plus von 12 % gegenüber dem Vorjahr. Die am Donnerstag veröffentlichten Geschäftszahlen zeigen allerdings unterschiedliche Entwicklungen: Während die eigene Stromproduktion zunimmt und das Ergebnis im Neunmonatsvergleich steigt, fällt der Umsatz im jüngsten Quartal zurück.

Eigene Anlagen liefern mehr Strom

Das eigene Portfolio von PNE umfasst 484 MW. Damit bildet die Stromerzeugung neben der Entwicklung und dem Verkauf von Projekten einen weiteren Bestandteil des Geschäfts. Ihr Wachstum steht einem Projektgeschäft gegenüber, das weiterhin unter Druck bleibt.

Für Anleger ist diese Unterscheidung wichtig. Die höhere Stromproduktion und das verbesserte Neunmonatsergebnis bedeuten nicht, dass sich sämtliche Geschäftsbereiche gleichermaßen entwickeln. Umgekehrt beschreibt der Umsatzrückgang eines einzelnen Quartals nicht die gesamte Entwicklung seit Jahresbeginn.

PNE verkaufte im Neunmonatszeitraum Wind- und Photovoltaikprojekte mit rund 361 MW. Zugleich sicherte sich das Unternehmen Genehmigungen für Projekte mit rund 965 MW. Die Fortschritte betreffen damit sowohl abgeschlossene Verkäufe als auch die Vorbereitung künftiger Projekte.

Genehmigungen sind allerdings noch keine realisierten Verkaufserlöse. Für die Einordnung der Projektentwicklung müssen Anleger deshalb zwischen dem erreichten Entwicklungsstand und tatsächlich abgeschlossenen Transaktionen unterscheiden.

Ergebnisanstieg trifft auf schwächeres Quartal

Das normalisierte EBITDA stieg in den ersten neun Monaten auf 45,4 Mio. Euro nach 26,6 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Beim operativen Ergebnis vor Zinsen und Steuern erreichte PNE 15,0 Mio. Euro und kehrte damit in die Gewinnzone zurück.

Dieser Ergebnisanstieg steht im Kontrast zur jüngsten Quartalsentwicklung. Die kumulierte Bilanz fällt besser aus als im Vorjahr. Im zuletzt abgeschlossenen Quartal gingen dagegen die Erlöse zurück und der Verlust je Aktie weitete sich aus.

Der Quartalsumsatz lag bei 53,8 Mio. Euro und damit 21,35 % unter dem Vorjahreswert. Der Verlust je Aktie belief sich auf 0,11 Euro.

Jahresausblick setzt den Maßstab

Entscheidend bleibt damit, wie PNE die Fortschritte bei Stromerzeugung und Projektentwicklung in das Jahresergebnis überführt. Die gestiegene Erzeugung ist ein operativer Fortschritt. Das schwächere Quartal begrenzt jedoch die Aussagekraft einer allein auf das Neunmonatsergebnis gestützten Betrachtung.

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet PNE ein normalisiertes Konzern-EBITDA von 65–80 Mio. Euro. Nach Einschätzung des Unternehmens wäre damit eines der besten Ergebnisse der vergangenen zehn Jahre möglich. Die Zahlen zeigen somit Ergebnisfortschritte, aber noch keine durchgehend positive Entwicklung über alle Betrachtungszeiträume.