Redcare Pharmacy steht vor einem strukturellen Umbruch. Während das Geschäft mit rezeptfreien Medikamenten unter dem Angriff großer Drogerieketten leidet, entwickelt sich der Bereich für verschreibungspflichtige Arzneien zum rettenden Anker. Wenn das Unternehmen Anfang Mai seine Quartalszahlen vorlegt, muss das Management beweisen, dass diese Verschiebung aufzufangen ist.
Konkurrenz im Kerngeschäft
Der Wandel im Geschäftsmodell spiegelt sich deutlich im Aktienkurs wider. Seit Jahresbeginn hat das Papier rund 46 Prozent an Wert verloren und notierte gestern bei 35,88 Euro. Verantwortlich für den Verkaufsdruck ist der Markteintritt mächtiger Konkurrenten. Die Drogeriekette dm startete bereits Ende 2025 ihre Plattform ‚dm-med‘. Rossmann zieht im laufenden Jahr mit einem ähnlichen Angebot nach, das direkt aus den Niederlanden – dem Heimatmarkt von Redcare – operieren soll. Mit elf Millionen App-Nutzern bringt Rossmann eine enorme Reichweite für den Vertrieb rezeptfreier Medikamente (OTC) mit und attackiert damit das bisherige Kerngeschäft der Online-Apotheke.
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Das Rezeptgeschäft als Gegenpol
Als strukturelles Schutzschild fungiert das Segment der verschreibungspflichtigen Medikamente (Rx). Hier verdoppelte Redcare den Umsatz in Deutschland im vergangenen Jahr auf 503 Millionen Euro und sicherte sich einen Marktanteil von 67 Prozent. Um die Schwäche im OTC-Bereich auszugleichen, peilt das Management für 2026 in dieser Sparte Erlöse von über 670 Millionen Euro an.
Gleichzeitig schraubte die Führungsebene die kurzfristigen Erwartungen zurück, da 2026 den Höhepunkt eines intensiven Investitionszyklus markiert. Die Mittel fließen vor allem in den Ausbau der Logistik. Ein Beispiel dafür ist das im Dezember eröffnete Versandzentrum im tschechischen Pilsen, das die Versandkapazität um 15 Millionen Pakete jährlich erhöht. Für das Gesamtjahr rechnet das Unternehmen daher nur mit einer bereinigten EBITDA-Marge von mindestens 2,5 Prozent.
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Neuer Finanzchef vor dem Härtetest
Die anstehenden Termine bringen nun personelle und operative Klarheit. Auf der Hauptversammlung in der kommenden Woche, am 15. April, steht die formelle Ernennung von Hendrik Krampe zum neuen Finanzvorstand auf der Agenda. Der Manager bringt Erfahrung aus elf Jahren bei Amazon mit und soll seine Expertise bei der Skalierung von Online-Marktplätzen einbringen.
Seine erste Bewährungsprobe folgt am 6. Mai mit der Vorlage der Zahlen für das erste Quartal. Dieser Zwischenbericht wird den Investoren konkrete Daten liefern, ob die Wachstumsdynamik bei den E-Rezepten ausreicht, um die Margenverluste im umkämpften Markt für freiverkäufliche Arzneien zu kompensieren.
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