Renk Aktie: Ein Positivbericht erfreut

Renk meldet Rekordquartal mit 585 Mio. Euro Neugeschäft, kämpft aber mit schwachem Cashflow und geopolitischen Risiken.

Andreas Sommer Heute, 17:36 Uhr

Kurz & knapp:

Neugeschäft übertrifft Markterwartungen deutlich
Cashflow-Druck durch verzögerte Zahlungen
US-Werk für 150 Mio. Dollar geplant
Analysten bleiben trotz Hürden optimistisch

Starke Auftragseingänge, schwache Cashflows — bei Renk klaffen operatives Neugeschäft und finanzielle Realität vor den Quartalszahlen spürbar auseinander. Der Augsburger Antriebsspezialist meldete im jüngsten Pre-Close Call ein Rekordquartal. Das Neugeschäft übertrifft mit geschätzten 585 Millionen Euro die Erwartungen des Marktes deutlich. Analysten hatten im Vorfeld maximal eine halbe Milliarde Euro auf dem Zettel.

Trotz dieser operativen Stärke reagiert die Börse zurückhaltend. Die Aktie notiert aktuell bei rund 54,50 Euro und verlor auf Wochensicht knapp vier Prozent. Damit bewegt sich der Kurs zwar über dem jüngsten März-Tief, bleibt aber weit vom 52-Wochen-Hoch bei fast 89 Euro entfernt. US-Strafzölle und verschobene Umsätze dämpfen das Sentiment.

Flucht nach vorn: US-Werk und Kapazitätsausbau

Ein zentrales Thema bleibt der Umgang des Managements mit geopolitischen Exporthindernissen. CEO Alexander Sagel reagiert mit einer weitreichenden Maßnahme. Renk investiert rund 150 Millionen US-Dollar in sein US-Werk in Michigan. Von dort lassen sich Verträge für amerikanische Rüstungsprogramme abwickeln, ohne deutsche Ausfuhrbeschränkungen zu tangieren.

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Parallel dazu wächst das Stammwerk in Augsburg massiv. Die dortige Fertigung soll in den kommenden zwei Jahren auf jährlich 800 Getriebe steigen — eine Verdopplung der bisherigen Kapazität. Bis 2028 fließen dreistellige Millionenbeträge in die heimischen Standorte. Derweil entsteht an der NATO-Ostflanke in Polen ein neues Zentrum zur Instandsetzung von Militärfahrzeugen.

Cashflow-Druck und Analystenziele

Während die Auftragslage glänzt, bereitet die Liquiditätsentwicklung Sorgen. Verzögerte Kundenzahlungen drückten den freien Cashflow zuletzt auf 67 Millionen Euro. Die Cash-Conversion-Rate rutschte auf knapp die Hälfte ab und verfehlte die internen Vorgaben. Hinzu kommt ein bilanzieller Überhang. Rund 200 Millionen Euro an Erlösen verschoben sich vom vergangenen Jahr in das aktuelle erste Halbjahr.

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Trotz der kurzfristigen Hürden bleiben Analysten mehrheitlich optimistisch und passen ihre Modelle an das starke Auftragsbuch an:

Jefferies: Einstufung auf „Buy“ mit einem Kursziel von 78 Euro.
J.P. Morgan: Votiert mit „Overweight“ und sieht den fairen Wert bei 75 Euro.
Deutsche Bank: Hebt das Ziel leicht auf 73 Euro an und bestätigt die Kaufempfehlung.

Die Jahresprognose des Managements bleibt bestehen. Renk peilt einen milliardenschweren Umsatz an und visiert beim operativen Ergebnis die obere Hälfte der Zielspanne an. Am 6. Mai folgen die vollständigen Quartalszahlen samt Analysten-Call. Auf der Hauptversammlung im Juni steht ferner eine vorgeschlagene Dividende von 0,58 Euro je Aktie zur Abstimmung.

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