Mizuho senkt das Kursziel für Rigetti von 22 auf 17 Dollar, bleibt aber bei „Outperform“. Auslöser sind die Zahlen zum dritten Quartal und eine neu justierte Technologie-Roadmap. Beides verschiebt den Zeitplan des Quantenrechner-Entwicklers spürbar nach hinten.

Schwaches Quartal, starkes Neunmonatsbild

Der Umsatz lag im dritten Quartal bei 1,4 Millionen Dollar. Analysten hatten mit deutlich mehr gerechnet, die Konsensschätzungen lagen zwischen 3,5 und 3,7 Millionen Dollar. Gegenüber dem Vorquartal brach der Erlös um 73 Prozent ein, Hardware-Umsätze fielen komplett aus. Der bereinigte Verlust je Aktie betrug 6 Cent und damit einen Cent mehr als erwartet.

Über die ersten neun Monate sieht das Bild freundlicher aus. Der Umsatz kletterte auf 10,9 Millionen Dollar, rund 110 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Auch die Bruttomarge legte zu, auf 61 Prozent. Mizuho führt das auf den Produktmix und den Zeitpunkt der Hardware-Erlösrealisierung zurück.

Für das Gesamtjahr peilt Rigetti etwa 20 Millionen Dollar Umsatz an. Voraussetzung ist, dass der Kunde C-DAC das System im vierten Quartal abnimmt und der Erlös verbucht wird. Mizuho rechnet für das Schlussquartal mit 9,1 Millionen Dollar, der Konsens liegt bei 9,7 Millionen.

Neue Roadmap: Das 300-Qubit-Ziel rückt

Technisch meldet das Unternehmen einen Meilenstein. Das 108-Qubit-System Cepheus-1-108Q erreicht eine mittlere Zwei-Qubit-Gatter-Genauigkeit von 99,5 Prozent. Auf Teilgittern mit 50 Qubits sind es sogar 99,7 Prozent.

Beim nächsten Schritt verschiebt sich der Plan. Ein System mit mehr als 300 Qubits und rund 99,7 Prozent Genauigkeit soll bis Mitte 2028 stehen. Zuvor lautete das Ziel mehr als 150 Qubits bis Ende 2026. In etwa drei Jahren will Rigetti ein System mit rund 1.000 Qubits und 99,9 Prozent Genauigkeit zeigen.

Finanziell ist das Polster dick. Rigetti verfügt über 497,1 Millionen Dollar an liquiden Mitteln und Investments, Schulden gibt es keine. Hinzu kommt eine Förderzusage des US-Handelsministeriums über bis zu 100 Millionen Dollar. Im Gegenzug erhielt die Behörde eine nicht beherrschende Minderheitsbeteiligung.

Bei einer Marktkapitalisierung von etwa 4,06 Milliarden Dollar sieht ein Bewertungsmodell die Aktie allerdings über ihrem fairen Wert. Der nächste harte Test ist die C-DAC-Abnahme: Gelingt sie im vierten Quartal, steht das 20-Millionen-Dollar-Ziel. Scheitert sie, rückt es außer Reichweite.