Gute Zahlen, fallender Kurs — das ist die widersprüchliche Lage, in der sich Rivian nach dem Q1-Bericht befindet. Die Aktie gab im frühen Freitagshandel rund vier Prozent nach, obwohl das Unternehmen die Erwartungen klar übertroffen hatte.
Der Verlust je Aktie lag bei 0,33 Dollar, während Analysten mit 0,63 Dollar Minus gerechnet hatten. Der Umsatz belief sich auf 1,38 Milliarden Dollar. Allerdings steckte hinter dem Ergebnis ein Dämpfer: Ein erheblicher Teil des Überraschungseffekts stammte aus regulatorischen Emissionsgutschriften — ein Faktor, den Barclays ausdrücklich als unerwarteten Sondereffekt eingestuft hat. Ohne diesen Effekt wäre das Bild deutlich nüchterner ausgefallen.
Analysten-Lager gespalten
Die Reaktionen der Wall Street zeigen, wie verschieden Rivians Lage derzeit bewertet wird. Cantor Fitzgerald erhöhte das Kursziel leicht von 18 auf 19 Dollar, bleibt aber bei einer neutralen Einschätzung. Goldman Sachs senkte das Ziel sogar von 17 auf 16 Dollar — ebenfalls neutral. Mizuho hob sein Ziel von 11 auf 13 Dollar an, sieht die Aktie aber trotzdem als Underperform. Einzig Needham und Evercore ISI zeigen sich optimistisch: Needham hält an einem Kursziel von 23 Dollar fest, Evercore ISI bei 18 Dollar.
Das Kursziel von Needham basiert auf dem 20-fachen des für 2028 geschätzten bereinigten EBITDA, abgezinst auf den heutigen Wert. Dahinter steckt die Wette auf eine deutlich profitablere Zukunft — die aktuellen Zahlen liegen davon noch weit entfernt. Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Rivian ein bereinigtes EBITDA zwischen minus 2,10 und minus 1,80 Milliarden Dollar.
R2-Anlauf und Georgias Kapazitätssprung
Das strategisch wichtigste Signal kam aus der Produktion: Der R2, Rivians günstigeres Mittelklassemodell, läuft im Werk Normal bereits in der Serienproduktion. Erste Auslieferungen an Kunden sollen noch im zweiten Quartal 2026 beginnen. Parallel dazu hob das Unternehmen die geplante Kapazität seines Georgia-Werks von 200.000 auf 300.000 Einheiten an — ein klares Bekenntnis zur mittel- bis langfristigen Wachstumsambitionen, das Needham als positive Signalwirkung für die Nachfrageentwicklung wertet.
Die Jahreslieferprognose liegt bei 62.000 bis 67.000 Fahrzeugen. Im ersten Quartal wurden rund 10.400 Einheiten ausgeliefert — sechs Prozent mehr als im Vorquartal, aber 30 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum.
Finanziell steht Rivian aktuell nicht unter Druck: Die verfügbare Liquidität beläuft sich auf rund 5,4 Milliarden Dollar, weitere 2,6 Milliarden Dollar sollen noch im Jahresverlauf eingehen. Volkswagen hat im Rahmen des gemeinsamen Joint Ventures zuletzt eine Milliarde Dollar investiert — ein weiterer Kapitalzufluss von einer Milliarde Dollar als Darlehen ist für Oktober geplant.
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