Rocket Lab liefert im März 2026 ein Paradoxon: Rekordergebnisse und ein um 73% gestiegener Auftragsbestand treffen auf eine erhebliche Verzögerung des Neutron-Raketenprogramms. Während Führungskräfte über automatisierte Verkaufspläne Aktien abstoßen, erhöhen institutionelle Investoren ihre Positionen kontinuierlich.
Starke Q4-Zahlen verpuffen wirkungslos
Das vierte Quartal 2025 brachte einen Umsatz von 180 Millionen Dollar – ein Plus von 36% gegenüber dem Vorjahr. Das Gesamtjahr schloss mit 602 Millionen Dollar ab, was einem Wachstum von 38% entspricht. Die Bruttomarge nach GAAP erreichte 38%, eine Verbesserung um 100 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal.
Trotz dieser Zahlen blieb die Marktreaktion verhalten. Der Verlust je Aktie lag bei 0,09 Dollar im vierten Quartal, obwohl alle Geschäftsbereiche Margenverbesserungen verzeichneten.
Die 21 erfolgreichen Weltraumstarts im Jahr 2025, davon sieben allein im Schlussquartal, trugen wesentlich zum Umsatzwachstum bei. Der Auftragsbestand schnellte um 73% auf 1,85 Milliarden Dollar hoch. 37% davon sollen innerhalb der nächsten zwölf Monate in Umsatz umgewandelt werden.
Neutron-Verzögerung überschattet Erfolge
Die bedeutendste Nachricht des Quartalsberichts stand nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung. Strukturelle Probleme beim Haupttreibstofftank der Neutron-Rakete, die bei Tests Anfang 2026 auftraten, zwingen das Unternehmen zum Umdenken. Eine Untersuchung führte den Defekt auf fehlerhafte Handlaminierungsprozesse eines Drittanbieters zurück.
Der ursprünglich für Anfang 2026 geplante Erstflug wurde auf das vierte Quartal verschoben. Diese Verzögerung verlängert die F&E-Phase und erhöht den Kapitalbedarf, was den Cashflow und die Verluste kurzfristig belastet. Das erste Quartal 2026 wird als Höhepunkt der F&E-Ausgaben die Margen zusätzlich unter Druck setzen.
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Jedes Bewertungsmodell, das auf Neutrons zukünftigen Umsatzbeitrag setzt, muss nun umgeschrieben werden.
Insider-Verkäufe nach Regelplan
Eine Verkaufswelle durch Führungskräfte hat Aufmerksamkeit erregt, erfordert aber Einordnung. CEO Peter Beck verkaufte im Dezember 2025 Aktien indirekt über den Equatorial Trust – automatisch ausgeführt gemäß einem Rule 10b5-1-Handelsplan, den der Trust am 13. Juni 2025 aufgesetzt hatte, mehr als sechs Monate vor den tatsächlichen Verkäufen.
CFO Adam Spice veräußerte am 5. Januar 2026 Aktien im Wert von rund 103 Millionen Dollar. Er verkaufte 1.387.655 Aktien zu Preisen zwischen 72,15 und 78,04 Dollar und übte Optionen zum Erwerb von 731.330 Aktien zu 1,09 Dollar je Stück aus. Auch diese Transaktionen erfolgten automatisch über einen am 19. September 2025 eingerichteten 10b5-1-Plan.
Solche Pläne ermöglichen Insidern, Verkäufe im Voraus zu programmieren, wenn keine wesentlichen Informationen vorliegen. Sie können nach Aktivierung nicht spontan angepasst werden.
Institutionelle Investoren bauen weiter auf
Der institutionelle Anteil an Rocket Lab stieg von 46,2% im September 2025 auf 48,0% im Dezember 2025. 773 institutionelle Investoren sind mittlerweile an Bord. Im vierten Quartal erhöhten 509 ihre Position, 194 verkauften, 70 hielten.
Die institutionellen Bestände liegen nun bei 291,85 Millionen Aktien – ein Zuwachs von 33,67 Millionen Aktien gegenüber dem Vorquartal. Vanguard Group führt mit 47,42 Millionen Aktien, was 7,79% des Unternehmens entspricht.
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Selbst die Neutron-Verzögerung hat diese Akkumulation nicht gestoppt. Analysten betrachten die technische Hürde als vorübergehend, während die massiven Verträge mit der Space Development Agency und die Satellitenfertigung die langfristige Wachstumsthese stützen.
Analysten uneins
Cantor Fitzgerald erhöhte sein Kursziel nach den Q4-Zahlen von 72 auf 85 Dollar und bekräftigte die Overweight-Einstufung. KeyBanc hingegen bestätigte sein Sector Weight-Rating und passte die Schätzungen an die Neutron-Verzögerung an.
Die Umsatzprognose für 2026 liegt bei rund 885 Millionen Dollar. Das Management betont Investitionen in die Neutron-Entwicklung und den Infrastrukturausbau.
Verteidigungsaufträge als Rückgrat
Der Auftragsbestand von 1,85 Milliarden Dollar wird maßgeblich durch Verteidigungsarbeit getragen. Der 816 Millionen Dollar schwere Vertrag mit der U.S. Space Development Agency für den Bau von 18 Satelliten im Rahmen des Tracking Layer Tranche 3-Programms bleibt der größte Einzelauftrag in der Unternehmensgeschichte.
Zudem absolvierte Rocket Lab erfolgreich einen HASTE-Hyperschalltest für die U.S. Defense Innovation Unit.
Kurs unter Beobachtung
Am 3. März 2026 notierte die Aktie bei 70,13 Dollar. Das Allzeithoch von 99,58 Dollar wurde am 16. Januar 2026 erreicht. Seither drücken die Neutron-Verzögerung und das allgemeine Marktumfeld auf die Stimmung. Innerhalb eines Jahres kletterte der Kurs aus der 14-Dollar-Region auf über 70 Dollar.
Der nächste Quartalsbericht ist für den 13. Mai 2026 terminiert. Anleger werden genau verfolgen, ob Neutron im neuen Zeitplan bleibt, ob die Startkadenz weiter anzieht und ob der Rekord-Auftragsbestand in tatsächliche Umsätze übersetzt werden kann.
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