Rolls-Royce steht im März 2026 an einem spannenden Punkt: Rekordzahlen geben Rückenwind, gleichzeitig plant der Konzern eine der größten Kapitalrückgaben seiner jüngeren Geschichte. Dazu kommen neue Zukunftsprojekte rund um KI, Rechenzentren und Verteidigung. Doch ein Faktor bleibt heikel: geopolitische Risiken könnten ausgerechnet das lukrative Wartungsgeschäft treffen.
Rekordjahr liefert das Fundament
2025 war operativ ein Ausrufezeichen. Der zugrunde liegende operative Gewinn sprang um 40% auf 3,5 Mrd. Pfund, die Marge kletterte auf 17,3% (nach 13,8%), der Umsatz stieg um 13% auf 20,1 Mrd. Pfund.
Der wichtigste Ergebnistreiber blieb das zivile Luftfahrtgeschäft. Dort legten die Erlöse um 15% zu, die operative Marge stieg von 16,6% auf 20,5%. Entscheidend waren laut Unternehmen höhere Margen bei Ersatzteilen und bei Reserve-Triebwerken. Verteidigung und Power Systems lieferten ebenfalls stabile Beiträge mit Margen von 14,4% bzw. 17,4%.
Besonders wichtig für Anleger: Der freie Cashflow lag bei 3,3 Mrd. Pfund. Damit drehte sich die Nettofinanzposition von 475 Mio. Pfund Nettoschulden im Vorjahr auf 1,9 Mrd. Pfund Netto-Cash. Genau dieses Polster macht die nächsten Schritte erst möglich.
Milliarden-Rückkauf und angehobene Ziele
Zwischen 2026 und 2028 will Rolls-Royce eigene Aktien im Wert von 7 bis 9 Mrd. Pfund zurückkaufen, allein 2,5 Mrd. Pfund sind für 2026 vorgesehen. Das ist bemerkenswert, weil die Dividende erst 2025 nach fünfjähriger Pause zurückkam. Für 2025 wurden 9,5 Pence je Aktie festgelegt, was einer Ausschüttungsquote von 32% entspricht.
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Auf der kommenden Hauptversammlung sollen Aktionäre zudem über eine Ermächtigung abstimmen, die Rückkäufe von bis zu 10% des ausgegebenen Stammkapitals erlaubt. Der Vorstand stellt dabei klar: Rückkäufe sollen nur erfolgen, wenn sie das Ergebnis je Aktie steigern und insgesamt im Interesse der Anteilseigner sind.
Parallel hebt das Management die Messlatte an. Für 2026 peilt Rolls-Royce nun einen operativen Gewinn von 4,0 bis 4,2 Mrd. Pfund an. Noch stärker ist der Blick nach vorn: Für 2028 werden 4,9 bis 5,2 Mrd. Pfund operativer Gewinn, 18% bis 20% Marge und 5,0 bis 5,3 Mrd. Pfund freier Cashflow in Aussicht gestellt. Damit wären frühere Mittelfristziele zwei Jahre früher erreicht als geplant.
KI-Rechenzentren, UltraFan 30 und Verteidigung – aber mit Risiko
Im Bereich Power Systems profitiert Rolls-Royce direkt vom KI-Boom: Der Auftragseingang für Rechenzentrums-Lösungen stieg um 85%. Hintergrund sind die stark wachsenden Strombedarfe von KI-Anwendungen, die zuverlässige Backup-Systeme nötig machen.
Digital setzt der Konzern auf die neue KI-Plattform „AiRR“, die generative und agentische KI-Funktionen nutzen soll. Ziel ist, Prozesse in Engineering, Wartung (MRO) und Lieferkette zu verbessern – etwa durch intelligenteres Triebwerksmonitoring, bessere Planung und geringere Werkstattzeiten.
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Strategisch brisant ist außerdem der Vorstoß zurück in den Markt für Single-Aisle-Triebwerke: Mit dem „UltraFan 30“ will Rolls-Royce erstmals seit über einem Jahrzehnt wieder bei Schmalrumpfflugzeugen mitmischen. Für die Entwicklung soll ein Gesamtbudget von rund 3 Mrd. Pfund im Raum stehen; über 500 Mio. Pfund seien bereits in Vorarbeiten geflossen. Berichten zufolge bittet das Unternehmen um bis zu 200 Mio. Pfund Unterstützung der britischen Regierung, idealerweise in der ersten Hälfte 2026. Bodentests für den Demonstrator sind für 2028 geplant.
Auch die europäische Verteidigungsdynamik spielt eine Rolle: In einem möglichen Kampfjet-Projekt (UK-Italien-Japan) sollen Rolls-Royce-Triebwerke genutzt werden, während ein alternatives deutsch-französisches Vorhaben als angeschlagen beschrieben wird. CEO Tufan Erginbilgiç begrüßte öffentlich die Idee, Deutschland könne sich dem britischen Projekt anschließen.
Wo liegt die Schattenseite dieser Vielzahl an Treibern? Laut Bericht könnte ein länger anhaltender Konflikt in einer Region die Flugstunden deutlich reduzieren – und das wäre problematisch, weil im Zivilbereich nicht der Triebwerksverkauf, sondern vor allem die Wartung die entscheidenden Erlöse liefert.
Die Aktie schloss am Freitag bei 14,70 Euro und liegt damit rund 7,7% unter dem 52‑Wochen‑Hoch von Ende Februar – ein Hinweis darauf, dass nach dem starken Lauf auch wieder mehr Bewertungsdisziplin in den Kurs eingepreist wird.
In den nächsten Monaten richten sich die Blicke vor allem auf zwei Punkte: ob Rolls-Royce die für 2026 avisierte Gewinn- und Cashflow-Spanne operativ untermauern kann – und ob die erwartete staatliche Anschubfinanzierung für den UltraFan‑30‑Demonstrator in der ersten Jahreshälfte tatsächlich zustande kommt.
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