Sandisks angekündigter Aktiensplit trifft auf eine schwierige Bewertungsfrage: Wie dauerhaft sind die hohen Gewinne aus dem KI-Speicherboom? Eine heute veröffentlichte Einschätzung bevorzugt Sandisk gegenüber Meta wegen Wachstum und Bewertung, warnt aber vor einem zyklischen Abschwung. Für Anleger spricht das starke Rechenzentrumsgeschäft für Sandisk, sofern Nachfrage und Speicherpreise die hohen Margen weiter tragen.

Aktiensplit als nächster Termin

Sandisk plant einen traditionellen Aktiensplit im Verhältnis 8:1 mit Wirkung zum 19. November. Der splitbereinigte Handel soll am 20. November beginnen. Damit steht ein konkreter Termin bevor, während die Nachhaltigkeit der Geschäftsentwicklung die zentrale Bewertungsfrage bleibt.

Die positive Einschätzung im Vergleich mit Meta verbindet die KI-getriebene Nachfrage nach SSDs mit einer günstigen Bewertung. Zugleich hält der Autor Meta für geeigneter, wenn Anleger ihre Position weniger eng überwachen möchten. Bei Sandisk verlangt die Kaufthese dagegen eine laufende Prüfung des Speicherzyklus.

Wie groß die Skepsis inzwischen ist, verdeutlicht der Kursverlust von -51% über die vergangenen 30 Tage. Eine günstige Bewertung bietet hier eine Chance, sofern sich die Gewinne als belastbar erweisen; bei sinkenden Speicherpreisen würde dieser Bewertungsmaßstab an Aussagekraft verlieren.

Rechenzentren tragen die Investmentthese

Die vor gut einer Woche veröffentlichten Quartalszahlen liefern den operativen Hintergrund: Der Rechenzentrumsumsatz stieg gegenüber dem Vorquartal um 61% auf 4,80 Mrd. US-Dollar. Die gemeldete Bruttomarge erreichte 85%.

Damit hängt die Attraktivität der Aktie wesentlich davon ab, ob Sandisk die hohe Nachfrage nach Enterprise-SSDs weiter in profitable Lieferungen übersetzen kann. Mögliche Verzögerungen beim Bau neuer Rechenzentren belasten diese Perspektive, sofern sie den Bedarf der Kunden zeitlich verschieben.

Langfristige Lieferverträge decken rund die Hälfte der NAND-Bitproduktion im Geschäftsjahr 2027. Gleichzeitig sank der Verbraucherumsatz im jüngsten Jahresvergleich um 39%. Die Verträge stützen die Planbarkeit, solange die vereinbarten Abnahmen Bestand haben; das schwächere Verbrauchergeschäft unterstreicht die Bedeutung der Rechenzentrumskunden.

Wachstum braucht dauerhaft hohe Nachfrage

Auch die längerfristigen Erwartungen verlangen Aufmerksamkeit. Analysten rechnen für das Geschäftsjahr 2028 mit 22% Umsatzwachstum, für 2029 dagegen mit weniger als 1%. Diese Schätzungen beschreiben eine deutliche Verlangsamung nach dem außergewöhnlichen Wachstumsschub.

Für Sandisk spricht somit die vertraglich abgesicherte Nachfrage, sofern sie zusammen mit anhaltender Preissetzungsmacht stabile Erträge ermöglicht. Gegen eine vorschnelle Kaufentscheidung sprechen Zyklik und mögliche Verzögerungen beim Rechenzentrumsausbau, wenn daraus schwächere Bestellungen entstehen. Der bevorstehende Split setzt den Termin; die Haltbarkeit der Gewinne entscheidet über die Anlagequalität.