Rund 25 Prozent im Minus seit Jahresbeginn, ein 52-Wochen-Tief Anfang April — und nun steht SAP vor dem wichtigsten Termin des Quartals. Am 23. April legt der Walldorfer Softwarekonzern seine Ergebnisse für das erste Quartal 2026 vor. Was dabei herauskommt, dürfte die Marktstimmung spürbar bewegen.
Cloud-Backlog als Schlüsselindikator
Das Hauptaugenmerk der Analysten liegt auf dem sogenannten Current Cloud Backlog — einem Frühindikator, der künftige Umsätze aus bereits abgeschlossenen Cloud-Verträgen abbildet. SAP hat in den vergangenen Quartalen betont, dass die KI-Komponente SAP Business AI mittlerweile in einem Großteil der Cloud-Abschlüsse enthalten ist und als wesentlicher Wachstumstreiber gilt.
Das Problem: Kunden aus dem produzierenden Gewerbe könnten angesichts der US-Importzölle ihre IT-Budgets kürzen oder geplante Cloud-Migrationen verschieben. Ob das bereits im ersten Quartal messbar wird, bleibt eine offene Frage — und macht den Backlog-Wert besonders aufschlussreich.
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Rückkaufprogramm ohne Kurswirkung
Im April kündigte SAP ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 10 Milliarden Euro an, ein Teil davon soll bis Juli 2026 investiert werden. Trotzdem notiert die Aktie aktuell bei rund 151 Euro — knapp 45 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 271,60 Euro. Das Rückkaufprogramm hat bislang keine nachhaltige Stabilisierung gebracht.
Der kurzfristige Kursanstieg von rund acht Prozent in den vergangenen sieben Tagen zeigt, dass sich Käufer zurückmelden. Ob das Momentum anhält, hängt maßgeblich davon ab, was SAP am 23. April präsentiert. Enttäuscht das Cloud-Wachstum, dürfte der Kurs die zuletzt gewonnenen Punkte schnell wieder abgeben — das Tief bei 139 Euro liegt nur knapp neun Prozent entfernt.
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