Baillie Gifford hat die Bewertung von SpaceX auf 1,6 Billionen Dollar angehoben — und damit Scottish Mortgage Investment Trust in eine ungewöhnliche Lage gebracht. Die SpaceX-Beteiligung macht nun rund 21 Prozent der Fondsaktiva aus, entsprechend etwa 3,5 Milliarden Pfund. Kein anderes Unternehmen im Portfolio wiegt schwerer.
Der Zeitpunkt ist kein Zufall. SpaceX soll offenbar am 12. Juni an die Börse gehen, mit einem kolportierten Ausgabepreis von 135 Dollar je Aktie. Das würde das Unternehmen mit rund 1,78 Billionen Dollar bewerten — und damit spürbar über dem aktuellen Buchwert von Baillie Gifford liegen.
Zwischen Neubewertung und IPO-Risiko
Für Scottish Mortgage ist der Börsengang kein reiner Katalysator mehr. Da die Beteiligung bereits nahe am erwarteten Ausgabepreis bewertet ist, verlagert sich die entscheidende Frage: Wird der Markt nach dem Listing die Bewertung von 1,78 Billionen Dollar tatsächlich stützen? Marktbeobachter weisen auf zwei Risiken hin — mögliche Ausführungsfehler bei einem so hohen Preisniveau sowie die Bedingungen etwaiger Lock-up-Perioden für Bestandsinvestoren.
Scottish Mortgage hält neben SpaceX weitere gewichtige Privatunternehmen: Anthropic, Databricks, ByteDance und Stripe. Die Strategie, früh in nicht börsennotierte Wachstumsunternehmen zu investieren, hat dem Trust in den vergangenen sechs Monaten einen Kursanstieg von 42 Prozent eingebracht.
Kurs unter Druck, Jahresbilanz positiv
Zuletzt geriet die Aktie ins Straucheln. Am Freitag schloss sie bei 17,10 Euro, ein Tagesverlust von knapp vier Prozent. Auf Sieben-Tage-Sicht summieren sich die Verluste auf gut fünf Prozent. Seit Jahresbeginn steht dennoch ein Plus von 23 Prozent zu Buche.
Das 52-Wochen-Hoch von 19,50 Euro, erst am 25. Mai markiert, liegt rund zwölf Prozent entfernt. Der kurzfristige Rücksetzer dürfte mit der allgemeinen Marktnervosität vor dem SpaceX-IPO zusammenhängen — ein Ereignis, das Scottish Mortgage stärker betrifft als jeden anderen börsennotierten Fonds weltweit.
Ob der Börsengang am 12. Juni tatsächlich stattfindet und zu welchem Kurs SpaceX dann handelt, wird die Neubewertung von Baillie Gifford entweder bestätigen oder unter Druck setzen — mit direkten Folgen für den Anteilspreis des Trusts.
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