StoneX hat heute seine Kaufempfehlung für Securitize mit einem Kursziel von 18 US-Dollar bestätigt. Die Analysten setzen auf steigende Tokenisierungsumsätze und deutlich höhere Vermögenswerte auf der Plattform. Für diese Einschätzung spricht die jüngste Belebung des Geschäfts; entscheidend wird sein, ob Securitize daraus dauerhaft höhere Erlöse und bessere Ergebnisse erzielt.

Analysten erwarten kräftigen Umsatzanstieg

Für das laufende Jahr prognostiziert StoneX einen Umsatz von 72,4 Millionen US-Dollar. Damit liegt das Analysehaus innerhalb der Unternehmensprognose von 70 bis 80 Millionen US-Dollar.

Der größere Wachstumsschritt soll nach Einschätzung der Analysten in den Folgejahren kommen. Ihre Kaufempfehlung beruht damit wesentlich auf dem erwarteten Ausbau des Geschäfts und weniger auf der gegenwärtigen Ertragslage.

Für das kommende Jahr kalkuliert StoneX mit 108,2 Millionen US-Dollar Umsatz. Für 2028 erwartet das Haus 167,9 Millionen US-Dollar.

Als wesentlichen Treiber sehen die Analysten das steigende Volumen tokenisierter Vermögenswerte. Dieses Wachstum stützt die positive Einschätzung, sofern Securitize die zusätzlichen Bestände in entsprechende Umsätze übersetzen kann.

Bis 2028 erwartet StoneX durchschnittliche tokenisierte Vermögenswerte von knapp 12 Milliarden US-Dollar. Im dritten Quartal dieses Jahres erreichte der Durchschnitt einen Rekord von 5 Milliarden US-Dollar.

Operative Belebung trifft auf Verluste

Die jüngsten Geschäftszahlen liefern Anhaltspunkte für die Wachstumsannahmen. Insbesondere das Tokenisierungssegment gewann gegenüber dem Vorquartal an Dynamik. Zugleich bleibt die Profitabilität die zentrale Einschränkung für die optimistische Bewertung.

Im dritten Quartal 2026 erzielte Securitize 18,6 Millionen US-Dollar Umsatz. Das entsprach einem Wachstum von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal.

Die Entwicklung innerhalb des Jahres fiel ebenfalls positiv aus: Der Quartalsumsatz war der zweithöchste der Unternehmensgeschichte. Im Tokenisierungssegment beschleunigte sich das Geschäft gegenüber dem vorherigen Quartal besonders deutlich.

Dort stieg der Umsatz gegenüber dem zweiten Quartal um 46 Prozent. Beim bereinigten EBITDA verzeichnete Securitize hingegen einen Verlust von rund 2 Millionen US-Dollar.

Damit liefert das operative Geschäft Argumente für StoneX’ Wachstumserwartungen. Für eine nachhaltige Verbesserung der Ertragslage muss Securitize den Umsatzanstieg allerdings mit einer weiteren Verringerung der bereinigten Verluste verbinden.

Der ausgewiesene Nettoverlust betrug 66,3 Millionen US-Dollar. Rund 60 Millionen US-Dollar entfielen überwiegend auf nicht zahlungswirksame Aufwendungen und Bilanzierungsposten im Zusammenhang mit Fusion und Börsennotierung.

River One als zusätzlicher Wachstumspfad

Einen weiteren Ansatzpunkt bietet die am Montag vereinbarte Übernahme von River One. Dessen Finanzierungslösungen sollen institutionellen Kunden ermöglichen, Kredite gegen reale Vermögenswerte mit Stablecoin-Kapital zu finanzieren. Die Integration ist nach Abschluss der Transaktion geplant.

Securitize erwartet den Vollzug im vierten Quartal 2026, vorbehaltlich der üblichen Bedingungen. Der adressierte Markt für private assetbesicherte Finanzierung wird auf rund 6 Billionen US-Dollar geschätzt.

Für Anleger ergänzt der Zukauf damit die bestehende Wachstumsperspektive, sofern daraus tatsächlich Finanzierungen und wiederkehrende Kundennutzung entstehen. Kurzfristig liegt der Prüfstein für die Kaufempfehlung von StoneX im bestehenden Geschäft: Die steigenden tokenisierten Vermögenswerte müssen sich in höheren Umsätzen und einer verbesserten operativen Ertragslage niederschlagen.