Ein Unternehmen behauptet, seine Software brauche keine Menschen mehr, um Arbeit zu erledigen. Kein Startup mit vagem Pitch-Deck, sondern ServiceNow — ein Softwarekonzern mit knapp 100 Milliarden Euro Marktkapitalisierung, der genau das zur zentralen Wette seines Jahres gemacht hat. Die Frage dahinter: Lässt sich Unternehmens-KI wirklich in Geld verwandeln, oder bleibt sie ein weiteres Marketing-Schlagwort?

Die Aktie schloss am Freitag bei 96,98 Euro, ein Plus von 1,61 Prozent auf Tagessicht. Ãœber die vergangenen 30 Tage summiert sich das Plus auf 5,53 Prozent, der RSI von 56,1 zeigt eine moderat bullische Stimmung. Interessanter als der Kursverlauf ist aber, was ServiceNow diesem Jahr an Substanz entgegensetzt.

Vom Helfer zum Ersatz

ServiceNow hat seine gesamte Erzählung in diesem Jahr um einen einzigen Gedanken herum aufgebaut: KI soll nicht länger nur assistieren. Sie soll ganze Arbeitsabläufe komplett übernehmen. Auf seiner wichtigsten Jahreskonferenz präsentierte der Konzern dafür sein „Autonomous Workforce“ genanntes Konzept — eine Reihe von KI-„Spezialisten“, die Geschäftsprozesse von Anfang bis Ende ohne menschliches Zutun abschließen.

Das ist keine leere Behauptung. ServiceNows eigener KI-Spezialist löst IT-Service-Desk-Fälle 99 Prozent schneller als menschliche Mitarbeiter. Docusign peilt an, 90 Prozent aller IT-Tickets autonom zu bearbeiten. Honeywell hat einen Großteil seiner Service-Desk-Gespräche eliminiert, die Stadt Raleigh meldet eine Ablenkungsquote von 98 Prozent bei Mitarbeiteranfragen. Solche Zahlen zählen für die Aktie, weil sie sich direkt in jene Kennzahl übersetzen, die Investoren derzeit am genauesten beobachten: den Vertragswert.

Die Milliarden-Marke bei KI-Verträgen

Am 22. Juli legte ServiceNow seine Zahlen für das zweite Quartal 2026 vor. Der jährliche Vertragswert aus KI-Geschäft überschritt erstmals die Marke von einer Milliarde Dollar — ein Plus von mehr als 40 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Genauso aufschlussreich: Produktive Einsätze agentenbasierter KI verneunfachten sich innerhalb von neun Monaten, und die Zahl der Erstkäufer solcher Systeme stieg binnen eines Jahres um 45 Prozent.

Das sind keine Pilotprojekt-Anekdoten. Es sind unterschriebene Verträge und laufende Systeme. Genau diese Unterscheidung entscheidet gerade über die Investmentgeschichte im gesamten Softwaresektor: Dutzende Anbieter behaupten, eine „KI-Story“ zu haben. Nur wenige können Vertragswertwachstum dieser Größenordnung tatsächlich vorweisen.

Der Konzern meldete für das zweite Quartal einen Gesamtumsatz von 3,99 Milliarden Dollar, ein Plus von 24 Prozent zum Vorjahr. Das Abo-Geschäft trug 3,88 Milliarden Dollar bei, ein Anstieg von 24,5 Prozent. Für das Gesamtjahr hob ServiceNow seine Prognose für Abo-Umsätze auf eine Spanne zwischen 15,76 und 15,78 Milliarden Dollar an.

Der Verkehrspolizist der Unternehmens-KI

Was ServiceNow von Rivalen wie Microsoft oder Workday unterscheidet, ist der Anspruch, nicht bloß ein weiterer KI-Anbieter zu sein. Der Konzern will die Steuerungsebene über allen anderen Systemen besetzen. Zentrale Produktankündigungen wie Action Fabric, Otto und das erweiterte AI Control Tower positionieren ServiceNow als Orchestrierungsschicht, die jeden KI-Agenten, jedes Modell und jede Aktion im Unternehmen überwacht.

Selbst Nvidia hat sich dieser Erzählung angeschlossen. Firmenchef Jensen Huang beschrieb ServiceNow auf einer Nvidia-Konferenz als „dazu bestimmt, die beste Plattform zu sein — das Betriebssystem der Unternehmens-KI-Agenten“. Das ist bemerkenswert deutliches Lob von einem Konzern, der selbst tief in KI-Infrastruktur investiert ist.

Diese Governance-Strategie ist keine reine Positionierungsübung. Sie reagiert auf ein dokumentiertes Vertrauensproblem: 44 Prozent der Führungskräfte, die in Unternehmen für KI-Strategie zuständig sind, äußern nur moderates Vertrauen darin, dass KI-Agenten autonom und ohne menschliche Kontrolle handeln können. Genau diese Zurückhaltung will ServiceNow mit seinem Kontrollversprechen adressieren. Ob sich daraus dauerhafter Marktanteil gegenüber Microsofts Agent 365 und Workdays Agent System of Record ergibt, bleibt offen.

Wo die Bewertung ansetzt

Mit einem Plus von 4,44 Prozent über sieben Handelstage honoriert der Markt den Meilenstein bei den KI-Vertragswerten zumindest teilweise. Die annualisierte Volatilität liegt bei 65,07 Prozent — ein Hinweis darauf, dass die Stimmung um diese Aktie trotz verbesserter Fundamentaldaten weiterhin auf einzelne Datenpunkte empfindlich reagiert.

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 121,57 Euro, rund 25,4 Prozent über dem Freitagsschluss. Diese Lücke zeigt, wie viel von ServiceNows Geschichte noch in der Zukunft liegt: Eine Milliarde Dollar Vertragswert ist ein realer Wendepunkt, macht aber weiterhin nur einen Bruchteil des gesamten Abo-Geschäfts aus. Ob Unternehmen agentenbasierte KI adaptieren, scheint längst entschieden. Die eigentliche Frage lautet, ob ServiceNow seine Governance-Führerschaft schneller in Umsatz verwandeln kann als gut kapitalisierte Konkurrenten, die exakt dieselbe Idee verkaufen.