JPMorgan hält nach den Siemens-Zahlen an seiner positiven Einschätzung fest. Gestern bestätigte das Analysehaus nach einer Onlineveranstaltung mit Finanzchefin Veronika Bienert die Einstufung „Overweight“. Für die Kaufempfehlung sprechen nach Einschätzung von Analyst Phil Buller die Endkundenmärkte und Marktanteilsgewinne. Entscheidend bleibt dabei, dass diese Stützen die Prognosen für das kommende Geschäftsjahr tragen.

Analyst sieht operative Rückendeckung

Buller bewertete die jüngsten Geschäftszahlen als sehr gut oder besser. JPMorgan beließ das Kursziel bei 345 Euro. Dem steht der Schlusskurs vom Freitag von 280,00 € gegenüber: Das Analysehaus sieht damit weiteres Potenzial für die Aktie.

Die positive Einschätzung richtet den Blick auf die operative Entwicklung. Für Anleger ist das besonders relevant, weil der ausgewiesene Jahresüberschuss ein schwächeres Bild vermittelt als das Industriegeschäft. Die unterschiedliche Entwicklung lässt sich auch durch einen Sondereffekt im Vorjahr erklären.

Im Geschäftsjahr 2026 sank der Nettogewinn auf 9,5 Milliarden Euro nach 10,4 Milliarden Euro im Vorjahr. Damals hatte der Verkauf von Innomotics einen einmaligen Gewinn von 2,1 Milliarden Euro beigesteuert.

Dieser Vergleich spricht für eine differenzierte Bewertung des Gewinnrückgangs: Die operative Ertragskraft liefert ein günstigeres Signal, sofern Siemens die Verbesserung im laufenden Geschäft fortsetzen kann.

Industriegewinn und Mittelzufluss stützen das Bild

Der Gewinn des Industriegeschäfts stieg im Geschäftsjahr 2026 um 13 Prozent auf 13,3 Milliarden Euro. Die Marge erreichte 16,3 Prozent.

Damit liefert das Industriegeschäft eine konkrete Grundlage für Bullers positives Urteil. Aus Anlegersicht spricht die Ergebnisverbesserung für Siemens, solange das Unternehmen zusätzliche Nachfrage auch profitabel abarbeiten kann. Das ist angesichts des kräftig gewachsenen Auftragspolsters ein wichtiger Prüfstein.

Der freie Cashflow erreichte im abgelaufenen Geschäftsjahr den Rekordwert von 12,1 Milliarden Euro. Zugleich lag der Auftragsbestand bei 143 Milliarden Euro.

Der Mittelzufluss ergänzt damit das positive operative Ergebnisbild. Das hohe Auftragspolster stützt die Aussicht auf weitere Erlöse, sofern Siemens die Bestellungen wie vorgesehen in Geschäft umsetzt.

Die Prognose wird zum Prüfstein

Für das Geschäftsjahr 2027 erwartet Siemens ein vergleichbares Umsatzwachstum von 9–11 Prozent. Das Ergebnis je Aktie vor PPA-Effekten soll zwischen 10,20 und 10,80 Euro liegen. Die Effekte der geplanten Healthineers-Abspaltung sind dabei ausgenommen.

JPMorgans Einschätzung stützt sich somit auf operative Fortschritte und die erwartete weitere Geschäftsentwicklung. Für die Aktie spricht diese Kombination, sofern die von Buller hervorgehobenen Endkundenmärkte und Marktanteilsgewinne tatsächlich die erwarteten Ergebnisse ermöglichen. Daran wird sich die positive Bewertung im kommenden Geschäftsjahr messen lassen müssen.