Starke Quartalszahlen, ein rekordverdächtiger Auftragsbestand und ein milliardenschweres Rückkaufprogramm — und trotzdem verliert die Aktie im März rund 14 Prozent. Siemens Energy steckt in einem ungewöhnlichen Widerspruch.
Rückkauf läuft auf Hochtouren
Seit dem 4. März 2026 hat der Konzern bereits knapp 5,85 Millionen eigene Aktien erworben, allein in der vergangenen Woche waren es über 1,55 Millionen Stück. Das Programm ist Teil einer umfassenden Kapitalrückführungsstrategie: Bis 2028 will Siemens Energy Aktien im Wert von bis zu sechs Milliarden Euro zurückkaufen. Zusammen mit Dividenden — die Hauptversammlung bestätigte Ende Februar eine Ausschüttung von 0,70 Euro je Aktie — sollen bis dahin insgesamt zehn Milliarden Euro an Aktionäre fließen.
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Den Kursrückgang bremst das bislang nicht. Nach einem Allzeithoch von 169,20 Euro Ende Februar notiert das Papier heute bei rund 141,85 Euro — rund 16 Prozent darunter.
Fundamentale Stärke, schwaches Chartbild
Das operative Fundament gibt wenig Anlass zur Sorge. Im ersten Quartal 2026 verdreifachte Siemens Energy seinen Nettogewinn nahezu auf 746 Millionen Euro, der Auftragsbestand kletterte auf einen Rekordwert von 146 Milliarden Euro. Analysten bleiben überwiegend konstruktiv: Bernstein hält am Kaufvotum mit Kursziel 150 Euro fest, RBC traut dem Titel sogar einen Anstieg auf 185 Euro zu. JPMorgan-Analyst Phil Buller sieht kaum direkte Auswirkungen des Nahostkonflikts auf europäische Investitionsgüterwerte und zählt Siemens Energy weiterhin zu seinen Top-Favoriten.
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Gamesa bleibt das entscheidende Puzzlestück
Der Fortschritt bei der Windkrafttochter Siemens Gamesa bleibt der zentrale Unsicherheitsfaktor. Das operative Minus schrumpfte im ersten Quartal auf 46 Millionen Euro — die Richtung stimmt, der Break-even im laufenden Geschäftsjahr ist aber noch nicht erreicht. Verbesserungen im Offshore-Bereich und im Servicegeschäft stützen die Erwartung des Managements.
Am 12. Mai 2026 legt Siemens Energy die Zahlen für das zweite Quartal vor. Investoren werden dann vor allem auf konkrete Fortschritte bei Gamesa und die Entwicklung des Free Cashflow schauen — zwei Faktoren, die maßgeblich darüber entscheiden, ob die Bewertung wieder Fahrt aufnimmt.
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