Der Medizintechnikkonzern baut seine Position im US-Radiopharma-Markt mit einer neuen Liefervereinbarung aus. Allerdings verpufft diese operative Erfolgsmeldung angesichts erheblicher finanzieller Gegenwinde durch US-Zölle und einer bevorstehenden Milliarden-Refinanzierung. Diese Belastungen spiegeln sich in einer anhaltend schwachen Jahresperformance wider.
Neues PET-Diagnostikum für den US-Markt
Siemens Healthineers übernimmt für das australische Biopharma-Unternehmen Radiopharm Theranostics die Herstellung und den Vertrieb des bildgebenden Moleküls RAD101. Das mit Fluorine-18 markierte Mittel soll in einer bevorstehenden Phase-3-Studie in den USA eingesetzt werden, um Hirnmetastasen präziser zu diagnostizieren. Die klinische Notwendigkeit für diesen Schritt ist gegeben: Bisherige MRT-Scans können echte Tumorrezidive oft nicht zuverlässig von behandlungsbedingten Gewebeveränderungen unterscheiden.
Mit seinem landesweiten Netzwerk von Radiopharmazien kann Siemens Healthineers die logistische Herausforderung der kurzen Halbwertszeit von 110 Minuten bewältigen und die Studienstandorte in den Vereinigten Staaten zentral beliefern.
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Zölle und Spin-off belasten die Bilanz
Trotz der strategischen Fortschritte in der Diagnostik sieht sich das Unternehmen mit handfesten finanziellen Hürden konfrontiert. Allein die US-Zölle werden das bereinigte EBIT im Geschäftsjahr 2026 nach Gegenmaßnahmen mit rund 400 Millionen Euro belasten. Dies entspricht einer Verdoppelung im Vergleich zum Vorjahr. Währungsschwankungen schmälern das Ergebnis um weitere 200 bis 250 Millionen Euro.
Zusätzlich zwingt die geplante Abspaltung durch die Siemens AG den Medizintechnikkonzern zum Handeln. Da der Mutterkonzern 30 Prozent seiner Anteile direkt an die eigenen Aktionäre verteilen will, muss Healthineers bisher durch Siemens abgesicherte Kredite in Höhe von bis zu 13,9 Milliarden Euro am offenen Kapitalmarkt refinanzieren.
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Diese strukturellen Unsicherheiten drücken auf die Stimmung der Anleger: Bei einem aktuellen Kurs von 37,49 Euro verzeichnet das Papier seit Jahresanfang ein Minus von 15,64 Prozent. Dennoch hält das Management an der Prognose eines vergleichbaren Umsatzwachstums von 5 bis 6 Prozent fest.
Dichter Terminkalender im Frühjahr
Konkrete Details zur Refinanzierungsstruktur und erste offizielle Kommentare zur Abspaltung wird das Management in den kommenden Wochen liefern. Die Agenda umfasst dabei drei wesentliche Termine:
- 14. April: Präsentation auf dem HSBC Global Investment Summit
- 21. bis 23. April: Vorstellung von Portfolioentwicklungen auf der DMEA in Berlin
- 7. Mai 2026: Veröffentlichung des Quartalsberichts
Spätestens der Quartalsbericht im Mai wird offizielle Zahlen zur Stabilisierung des China-Geschäfts und zum aktuellen Stand der Refinanzierungsstruktur liefern.
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