Super Micro Computer erlebt eine Woche der Extreme. Einem Rekord-Auftragsbestand stehen massive Kapitalmaßnahmen gegenüber, die den Aktienkurs einbrechen ließen. Allein in den letzten fünf Handelstagen verlor das Papier fast 27 Prozent an Wert.

Die teure Suche nach Liquidität

Das Management will in der Summe rund sieben Milliarden US-Dollar einsammeln. Der Konzern benötigt das Geld, um Komponenten für seine KI-Server vorzufinanzieren. Der Plan umfasst die Ausgabe von 45,45 Millionen neuen Stammaktien zu einem Preis von 27,50 US-Dollar.

Parallel dazu platziert das Unternehmen Vorzugsaktien im Wert von 3,75 Milliarden US-Dollar. Später im Jahr soll ein weiteres Verkaufsprogramm über 1,25 Milliarden US-Dollar folgen. Die schiere Größe dieser Maßnahmen verschreckte den Markt nachhaltig.

Zweifel am Milliarden-Backlog

Im Zentrum der Skepsis steht der Auftragsbestand von 39 Milliarden US-Dollar. Viele Marktteilnehmer bezweifeln inzwischen, wie verbindlich diese Zusagen der Kunden tatsächlich sind. Diese Unsicherheit belastet die Stimmung zusätzlich zu den bekannten Governance-Problemen des Konzerns.

Die operative Diskrepanz bleibt gewaltig. Zwar verdoppelte Super Micro seinen Quartalsumsatz auf 10,24 Milliarden US-Dollar. Der operative Cashflow lag derweil mit minus 6,6 Milliarden US-Dollar tief im roten Bereich.

Umbau in der Führungsetage

Das Unternehmen reagiert mit personellen Konsequenzen auf die Kritik. Board-Mitglied Yih-Shyan Liaw trat zurück, während DeAnna Luna den Posten des Chief Compliance Officers übernimmt. Die erfahrene Managerin war zuvor für Intel tätig und soll nun das Risikomanagement stabilisieren.

An der Börse hinterließen die Nachrichten tiefe Spuren. Die Aktie beendete den Freitagshandel bei 30,46 US-Dollar. Damit notiert das Papier fast 50 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch. Der Erfolg hängt nun davon ab, ob das Management den hohen Kapitalbedarf für das Wachstum in den Griff bekommt.