Während Elon Musk sein Firmenimperium rund um SpaceX und xAI neu ordnet, liefert das Kerngeschäft von Tesla überraschend positive Signale. Nach einer langen Durststrecke deuten die jüngsten Verkaufszahlen aus China und Europa auf eine spürbare operative Erholung hin. Gleichzeitig sorgt eine Milliarden-Umschichtung innerhalb des Musk-Netzwerks für Diskussionen unter den Aktionären.
Milliarden-Umschichtung vor dem SpaceX-Börsengang
Die US-Handelsbehörde FTC hat grünes Licht für eine weitreichende Transaktion gegeben. Tesla darf seine ursprüngliche Investition in das KI-Startup xAI in Höhe von zwei Milliarden US-Dollar in eine Beteiligung an SpaceX umwandeln. Dieser Schritt folgt auf die kürzliche Fusion von xAI mit dem Raumfahrtunternehmen, wodurch ein Konstrukt mit einer Bewertung von rund 1,25 Billionen US-Dollar entstand. Für Tesla bedeutet dies einen Anteil von knapp unter einem Prozent an dem kombinierten Unternehmen.
Die Umschichtung bereitet den Boden für den erwarteten SpaceX-Börsengang im Juni, der mit einem Volumen von bis zu 50 Milliarden US-Dollar historische Ausmaße annehmen könnte. Unter Investoren ist das Manöver allerdings umstritten. Einige Aktionäre klagen bereits wegen einer möglichen Verletzung der Treuepflicht, da sie eine unrechtmäßige Verschiebung von Kapital und Talenten in Musks privates Netzwerk befürchten.
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Deutliche Erholung in Kernmärkten
Abseits der strukturellen Debatten liefert das operative Geschäft handfeste Argumente für Optimisten. Auf dem strategisch wichtigsten Auslandsmarkt China verzeichnete Tesla im Januar und Februar ein Absatzplus von über 35 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Allein im Februar stiegen die Einzelhandelsverkäufe auf 38.206 Fahrzeuge, angetrieben durch die starke Nachfrage nach dem Model Y. Interessant ist hierbei die Dynamik im Vergleich zur lokalen Konkurrenz: Während Tesla zulegte, verbuchte der chinesische Rivale BYD im selben Zeitraum einen Rückgang der Auslieferungen um 36 Prozent.
Auch in Europa zeigt der Trend nach oben. Mit 17.425 registrierten Fahrzeugen in 15 Kernmärkten erzielte der Autobauer im Februar ein Plus von 10 Prozent. Dies markiert das erste nennenswerte Wachstum nach 13 Monaten kontinuierlicher Rückgänge auf dem europäischen Kontinent. Der Aktienkurs schloss am Freitag bei 341,70 Euro, womit der Titel seit Jahresbeginn noch ein Minus von gut 8 Prozent verzeichnet.
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Analysten extrem gespalten
Die fundamentale Entwicklung spiegelt sich in stark divergierenden Einschätzungen der Wall Street wider. Die Spanne der aktuellen Kursziele verdeutlicht die unterschiedliche Bewertung der Zukunftsfantasien:
- Wedbush: 600 US-Dollar
- Bank of America: 460 US-Dollar
- BNP Paribas: 280 US-Dollar
- GLJ Research: 25,28 US-Dollar
Diese tiefe Spaltung resultiert aus der unterschiedlichen Gewichtung der einzelnen Geschäftsbereiche. Zwar sank der Gesamtumsatz im Jahr 2025 leicht um 3 Prozent auf 94,8 Milliarden US-Dollar, doch die margenstarken Zukunftssegmente wachsen rasant. Die Zahl der aktiven Nutzer der Fahrassistenzsoftware FSD stieg um 38 Prozent auf 1,1 Millionen. Parallel dazu kletterten die Einnahmen aus der Energieerzeugung und -speicherung um 27 Prozent auf 12,8 Milliarden US-Dollar.
Die kommenden Wochen bieten konkrete Katalysatoren für die weitere Kursentwicklung. Anfang April stehen die Auslieferungszahlen für das erste Quartal sowie der geplante Produktionsstart des Cybercabs an. Bis Mitte des Jahres peilt das Unternehmen zudem die Zulassung der überwachten FSD-Software in Europa an. Diese operativen Meilensteine, gepaart mit dem potenziellen SpaceX-Börsengang, definieren den Fahrplan für das zweite Quartal.
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