The Trade Desk war lange Zeit der Liebling der Ad-Tech-Branche, doch die jüngsten Quartalszahlen sorgten für massive Ernüchterung. Trotz eines Rekordumsatzes im abgelaufenen Geschäftsjahr straften Investoren das Papier nachbörslich brutal ab. Der Grund für den Kursrutsch liegt nicht in der Vergangenheit, sondern in einem enttäuschenden Ausblick, der tiefgreifende Schwächen in wichtigen Werbemärkten offenlegt.
Ausblick verfehlt Erwartungen deutlich
Während das vierte Quartal 2025 mit einem Umsatz von 847 Millionen US-Dollar die Erwartungen noch leicht übertreffen konnte, sorgte die Prognose für das erste Quartal 2026 für einen massiven Abverkauf. Das Management stellte Erlöse von mindestens 678 Millionen US-Dollar in Aussicht – deutlich weniger als die von der Wall Street erhofften 688,6 Millionen US-Dollar.
Dies entspricht lediglich einem Wachstum von rund 10 Prozent und markiert eine spürbare Verlangsamung gegenüber früheren Wachstumsraten. Die Reaktion des Marktes fiel heftig aus: Die Aktie, die auf Jahressicht bereits rund 68 Prozent an Wert verloren hat, rutschte nach der Meldung um fast 17 Prozent ab.
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Auto- und Konsumgüterbranche bremsen
Verantwortlich für die Zurückhaltung sind primär zwei Sektoren: die Automobilindustrie und der Bereich der schnelldrehenden Konsumgüter (CPG). Diese Kategorien machen etwa ein Viertel des Geschäfts von The Trade Desk aus und leiden unter einer anhaltenden Budgetflaute.
Das Management betonte zwar, dass es sich hierbei um makroökonomische Pausen bei den Werbebudgets handele und nicht um Marktanteilsverluste an Konkurrenten wie Google oder Amazon. Dennoch belasten diese Faktoren die kurzfristige Sichtbarkeit erheblich. Die Schwäche, die bereits 2als auch 025 spürbar war, setzt sich zu Beginn des Jahres 2026 fort.
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Strategische Gegenmaßnahmen und Aktienrückkäufe
Trotz des Gegenwinds treibt das Unternehmen seine technologische Entwicklung voran. Mit dem Start des „Ventura“-Ökosystems für Connected TV und der breiten Einführung der KI-Plattform „Kokai“ versucht The Trade Desk, seine Position im Markt zu festigen und unabhängiger von einzelnen Branchenzyklen zu werden. Fast alle Kunden nutzen inzwischen die neuen KI-gestützten Tools.
Zudem stützt das Unternehmen den Kurs massiv durch eigene Mittel: Allein im Jahr 2025 wurden Aktien im Wert von rund 1,4 Milliarden US-Dollar zurückgekauft. Der Vorstand genehmigte nun weitere 350 Millionen US-Dollar für das Rückkaufprogramm, womit insgesamt 500 Millionen US-Dollar für zukünftige Stützungskäufe zur Verfügung stehen.
Fazit: Bewertungskluft weitet sich aus
Mit einem aktuellen Kurs von 20,16 Euro hat sich die Aktie weit von ihrem 52-Wochen-Hoch bei 77,60 Euro entfernt. Die Diskrepanz zwischen den eigentlich soliden fundamentalen Gewinnen und der extremen Marktskepsis ist offensichtlich. Eine nachhaltige Bodenbildung wird erst erfolgen, wenn die neuen Initiativen rund um Ventura und Kokai in der zweiten Jahreshälfte 2026 greifbare Umsatzerfolge liefern und die Schwäche im Automobilsektor kompensieren können.
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