Rekordauftragsbücher, ein klarer Dividendenfahrplan und gleich zwei mögliche Mega-Entscheidungen in Kanada und Indien: TKMS setzt nach dem Börsengang auf Wachstum mit langem Atem. Doch genau dieser Zeithorizont macht den Titel auch erklärungsbedürftig – denn kurzfristige Kurstreiber hängen an Vergaben, nicht an Schlagzeilen. Kann TKMS die hohen Erwartungen jetzt mit konkreten Abschlüssen untermauern?
Rekordbestand und höhere Guidance
Auf der ersten ordentlichen Hauptversammlung als börsennotiertes Unternehmen betonte CEO Oliver Burkhard, TKMS habe sich nach Abspaltung und IPO strategisch und industriell neu aufgestellt. Der nächste Schritt sei, dieses Fundament in Wachstum und Innovation zu übersetzen.
Die Basis wirkt solide: Zum Ende des ersten Quartals 2025/26 (Stichtag 31. Dezember 2025) meldete TKMS einen Rekord-Auftragsbestand von 18,7 Mrd. Euro. Durch zusätzliche Bestellungen aus Norwegen im U-Boot-Programm 212CD sei der Bestand seitdem weiter gewachsen und habe laut Unternehmen inzwischen die Marke von 20 Mrd. Euro überschritten.
Auch beim Ausblick wurde nachgeschärft. Für das laufende Geschäftsjahr hob das Management die Umsatzprognose an und peilt nun ein Plus von 2 bis 5% gegenüber dem Vorjahr an – begründet mit einer Auftragslage, die sich auf hohem Niveau stabilisiert.
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Dividende ab 2027, Marge als Messlatte
Beim Thema Ausschüttung bleibt TKMS bei der Linie aus der IPO-Kommunikation: Die erste Dividende ist für das laufende Geschäftsjahr vorgesehen, also zur Auszahlung im Jahr 2027. Mittelfristig steht eine Ausschüttungsquote von 30 bis 50% des Jahresergebnisses im Plan.
Gleichzeitig adressiert das Unternehmen die Profitabilität. Mittelfristig soll der Umsatz jährlich um etwa 10% wachsen, die EBIT-Marge will TKMS durch Skaleneffekte und optimierte Kapazitäten auf über 7% steigern. Das ist die Messlatte, an der Investoren die Umsetzung in den kommenden Jahren festmachen dürften.
BlueWhale, Wismar – und die großen Vergaben
Operativ setzte TKMS kurz vor der Hauptversammlung ein Signal: Am 25. Februar übergab das Unternehmen gemeinsam mit Israel Aerospace Industries das autonome Unterwasserfahrzeug „BlueWhale“ an die Deutsche Marine. Das System soll unter anderem Aufklärung und Sensorik bündeln und wird in das Modernisierungsprogramm „Kurs Marine 2035+“ eingebunden.
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Strategisch will sich TKMS zudem als Treiber einer Konsolidierung im europäischen maritimen Verteidigungssektor positionieren. Dazu passt das im Januar 2026 abgegebene unverbindliche Angebot für German Naval Yards Kiel. Parallel soll Wismar als „Hybrid-Werft“ zum High-Tech-Standort für U-Boote, Fregatten und Spezialschiffe ausgebaut werden. In der Diskussion fielen rund 200 Mio. Euro an Investitionen sowie perspektivisch bis zu 1.500 Arbeitsplätze.
Kurzfristig dürften aber vor allem zwei internationale Großprojekte die Richtung vorgeben:
– Kanada: Eine Entscheidung über einen Vertrag für zwölf konventionelle U-Boote wird zwischen Mai und Juni 2026 erwartet. TKMS tritt mit dem Type 212CD gegen Hanwha Ocean an; finale Angebote wurden Anfang März eingereicht. Das Projekt wird mit 37 Mrd. Euro beziffert.
– Indien (Project 75I): Kostenverhandlungen für sechs dieselelektrische U-Boote sind abgeschlossen; der Projektwert liegt laut zuständigem Komitee bei rund 8 bis 9 Mrd. US-Dollar. Die formelle Unterzeichnung, ursprünglich für Ende März geplant, soll nun voraussichtlich ins neue Fiskaljahr verschoben werden.
An der Börse spiegelt sich dieses Spannungsfeld aus operativer Visibilität und Vergabe-Warten bereits wider: Heute notiert die Aktie bei 95,00 Euro (+2,59%) und bleibt damit rund 5,6% unter dem 52‑Wochen-Hoch von 100,60 Euro. Auffällig: Der RSI von 32,4 deutet nach der jüngsten Phase eher auf eine abgekühlte Dynamik hin, obwohl der Kurs seit Jahresanfang mit +37,18% deutlich zugelegt hat.
Zum nächsten konkreten Taktgeber werden damit die Vergabe-Fenster: In Kanada zwischen Mai und Juni 2026 und in Indien mit einer erwarteten Unterschrift im neuen Fiskaljahr entscheidet sich, ob aus der starken Pipeline auch die erhofften Großaufträge werden.
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