Der Borreliose-Impfstoff hat Valneva im März einen harten Schlag versetzt. Obwohl der gemeinsam mit Pfizer entwickelte Kandidat VLA15 in der Phase-3-Studie VALOR eine Wirksamkeit von über 70 Prozent zeigte, scheiterte er am vorab festgelegten statistischen Kriterium — weil schlicht weniger Borreliose-Fälle auftraten als erwartet. Die Folge: ein Kursverlust von gut 40 Prozent innerhalb von 30 Tagen. Seither pendelt die Aktie um die 2,80-Euro-Marke.
Pfizer hält an VLA15 fest
Trotz des statistischen Rückschlags signalisiert Pfizer weiterhin Zuversicht und plant die Einreichung von Zulassungsanträgen. Klinisch bedeutsam ist eine Wirksamkeit von 70 Prozent durchaus — die regulatorische Bewertung bleibt jedoch offen. Für Valneva ist VLA15 weiterhin ein zentraler Werttreiber, auch wenn das Papier jetzt rund 45 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 5,16 Euro notiert.
Parallel dazu präsentiert das Unternehmen beim World Vaccine Congress in Washington seinen Chikungunya-Impfstoff IXCHIQ®. In Brasilien läuft bereits eine Pilot-Kampagne mit über 12.000 Geimpften, nachdem das Land die Marktzulassung erteilt hat. Am 1. April spricht Vice President Susanne Eder-Lingelbach über Phase-IV- und Real-World-Daten — ein Schritt, der das Vertrauen in den bereits zugelassenen Impfstoff festigen soll.
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Solide Finanzlage, schwächerer Umsatz
Für 2026 erwartet Valneva einen Gesamtumsatz zwischen 155 und 170 Millionen Euro. Das liegt unter dem 2025er-Wert von 174,7 Millionen Euro — allerdings planmäßig, weil margenschwächere Drittprodukt-Verträge auslaufen. Das Unternehmen schloss 2025 mit einer Cash-Position von 109,7 Millionen Euro ab und senkte den operativen Mittelabfluss um 21 Prozent. Eine Schuldenrefinanzierung im Oktober 2025 über bis zu 500 Millionen US-Dollar gibt zusätzlichen Spielraum.
In der ersten Jahreshälfte 2026 werden Phase-2-Daten für den Shigella-Impfstoffkandidaten S4V2 erwartet. Fallen diese positiv aus, könnten sie die Basis für Partnerschaften und weitere klinische Schritte legen — und dem Kurs einen neuen Impuls geben, den er nach dem VALOR-Schock dringend gebrauchen könnte.
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