Mittwoch stehen die finalen Jahreszahlen 2025 an — doch die eigentliche Spannung liegt woanders. Für Valneva entscheidet sich 2026 nicht an den Büchern, sondern in der Pipeline.
Die Zahlen selbst überraschen kaum. Bereits im Februar veröffentlichte das Unternehmen vorläufige Ergebnisse: Gesamtumsatz 2025 von 174,7 Millionen Euro, eine Cash-Position von 109,7 Millionen Euro zum Jahresende. Die finalen, geprüften Zahlen am 18. März werden das Bild allenfalls marginal schärfen. Für 2026 erwartet Valneva einen leichten Rückgang auf maximal 170 Millionen Euro, weil Vertriebsvereinbarungen mit Drittanbietern planmäßig auslaufen.
VLA15: Der eigentliche Kurstreiber
Das operative Kerngeschäft mit drei zugelassenen Reiseimpfstoffen liefert stabile Erlöse — aber keine Geschichte, die Anleger elektrisiert. Die kommt aus der Pipeline.
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Valneva entwickelt gemeinsam mit Pfizer den Borreliose-Impfstoffkandidaten VLA15, derzeit der einzige Kandidat in fortgeschrittener klinischer Entwicklung weltweit. Pfizer will die finalen Phase-3-Daten in der ersten Jahreshälfte 2026 vorlegen. Fallen sie überzeugend aus, ist noch in diesem Jahr eine regulatorische Zulassungseinreichung geplant — ein Schritt, der Valneva aus der Nische der Reisevakzine in einen potenziellen Massenmarkt katapultieren würde. Ergänzend sollen im zweiten Halbjahr Daten zum Shigella-Impfstoffkandidaten folgen.
Aktionärsstruktur verschiebt sich
Kurz vor diesen Meilensteinen bewegt sich auch die Aktionärsstruktur. Der französische Staatsinvestor Bpifrance reduzierte seinen Anteil zuletzt durch Verkäufe, während die Caisse des Dépôts im Gegenzug zukaufte. Der staatliche Einfluss bleibt bestehen, wird aber intern neu gewichtet.
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Die Aktie notiert rund zwölf Prozent unterhalb ihres 52-Wochen-Hochs von 5,16 Euro, liegt aber deutlich über dem Jahrestief von 2,37 Euro aus dem Sommer 2025. Der RSI von 15,5 signalisiert eine technisch stark überverkaufte Lage — was auf die zuletzt schwache Kursdynamik der vergangenen Woche hindeutet, nicht auf eine fundamentale Neubewertung.
Der Mittwoch-Webcast wird Investoren vor allem auf Kommentare zur Cash-Runway und zu klinischen Zeitplänen achten lassen. Die eigentliche Entscheidung fällt mit den VLA15-Daten — und die kommen erst noch.
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