VINCORION: Berenberg setzt Kursziel auf 26 Euro

Analysten sehen deutliches Kurspotenzial für den Rüstungszulieferer. Monopolstellung und hohe Ersatzteilnachfrage stützen die positive Bewertung.

Kurz & knapp:

Kursziel von 26 Euro gesetzt
Monopolstellung bei wichtigen Plattformen
Ersatzteilgeschäft dominiert den Umsatz
Erster Quartalsbericht im Mai erwartet

Die Privatbank Berenberg traut dem Rüstungszulieferer Vincorion deutlich höhere Kurse zu. Die erste Kaufempfehlung der Analysten sorgt am Mittwoch prompt für Bewegung. Die Aktie springt um mehr als acht Prozent nach oben. Damit rückt der Ausgabepreis des jüngsten Börsengangs wieder in greifbare Nähe.

Monopolstellung treibt die Marge

Analyst Lasse Stueben setzt das Kursziel auf 26 Euro. Er begründet das Rating mit einer starken Marktposition. Vincorion agiert bei wichtigen zivilen und militärischen Plattformen als Alleinlieferant. Hinzu kommt ein lukratives Ersatzteilgeschäft. Dieser Bereich steuert mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes bei.

Das operative Geschäft wächst rasant. Im vergangenen Jahr kletterte der Umsatz auf gut 240 Millionen Euro. Der operative Gewinn sprang parallel dazu um 64 Prozent auf fast 34 Millionen Euro.

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Berenberg rechnet mit einer Fortsetzung dieses Trends. Bis 2030 erwarten die Experten ein zweistelliges jährliches Umsatzplus. Auch die Gewinnmarge soll spürbar steigen. Das Unternehmen profitiert dabei von einem prall gefüllten Auftragsbuch. Ein Bestand von 1,1 Milliarden Euro sichert die Produktion für rund vier Jahre.

Günstiger als die Konkurrenz

Vincorion finanziert sein Wachstum komplett aus eigenen Mitteln. Beim Börsengang floss kein frisches Kapital in die Kassen. Ein interner Cashflow von 38 Millionen Euro reichte im Vorjahr für die Expansion völlig aus. Trotz des aktuellen Kursanstiegs auf über 19 Euro wirkt die Bewertung im Branchenvergleich moderat.

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Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt auf Basis der Vorjahreszahlen bei 46. Die Konkurrenz ist deutlich teurer. Renk notiert bei einem KGV von 53. Bei Hensoldt und Rheinmetall zahlen Anleger nahezu das Doppelte. Ein weiterer Pluspunkt: Drei große US-Investoren stabilisieren die Aktionärsstruktur. Sie halten jeweils rund vier Prozent der Anteile.

Erster Härtetest im Mai

Am 7. Mai legt Vincorion seinen ersten Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen vor. Dann muss das Management konkrete Zahlen liefern. Der Markt achtet darauf, ob die steigenden europäischen Verteidigungsbudgets bereits in feste Aufträge münden. Ein starker Auftragseingang würde das selbstfinanzierte Wachstumsmodell bestätigen.

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Über Dieter Jaworski 3598 Artikel

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Mein Ziel ist es, Ihnen zu helfen, Ihre Finanzen selbstbewusst und systematisch zu steuern. Ich setze auf praxiserprobte Strategien, die auf fundierten Kennzahlen und klaren Regeln basieren – ohne Hype oder kurzfristige Spekulation.

Mein Weg: Von Siemens-Aktien zur professionellen Analyse

Meine Faszination für Finanzen begann früh. Die ersten eigenen Aktien (Siemens-Belegschaftsaktien 1980) weckten mein Interesse. Während meines Elektrotechnikstudiums vertiefte ich mich im Selbststudium in die Analyse von Aktien und Unternehmensdaten. Die Dotcom-Blase um 2000 war eine prägende Erfahrung – der Verlust von 50% des Kapitals verdeutlichte mir schmerzhaft: „Gier frisst Hirn“. Diese Lektion führte zur Entwicklung disziplinierter Strategien im Bereich Value Investing und Momentum.

Parallel zu meiner wachsenden Finanzexpertise war ich 29 Jahre bei Siemens in internationalen Positionen tätig (u.a. Netzplanung, technische Großprojekte, Vertriebsleitung). Diese Zeit verschaffte mir tiefe Einblicke in die Abläufe und Kennzahlen großer Konzerne – ein unschätzbarer Vorteil für die heutige Aktienbewertung. Ich war zudem im Research-Team eines Finanzinstituts und als Gutachter für einen Wirtschaftsverlag tätig.

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