Virgin Galactic plant weitere Aktienverkäufe und einen Schuldentausch gegen Aktien. Das Unternehmen kündigte gestern laut seiner SEC-Pflichtmitteilung eine Vereinbarung mit Jefferies über Aktienverkäufe von bis zu 250 Millionen $ an. Die mögliche Verwässerung belastet die Aktie: Mit einer Tagesveränderung von -20% verschärft sich heute der Verkaufsdruck.

Ein Teil der Erlöse ist gebunden

Die Vereinbarung erlaubt Verkäufe neuer Aktien über den Markt. Laut dem bei der SEC eingereichten Prospekt können die Einnahmen den laufenden Betrieb, Wachstumsprojekte und die Rückzahlung von Schulden finanzieren. Damit soll die Kapitalbeschaffung mehrere Aufgaben gleichzeitig erfüllen.

Allerdings stehen die Mittel nicht vollständig für den Betrieb und die Entwicklung zur Verfügung. Mindestens 35% der Nettoerlöse müssen laut Prospekt zur Rückzahlung der 2028 fälligen Anleihen eingesetzt werden. Für die operative Finanzierung zählt deshalb auch, welcher Anteil nach dieser vorgeschriebenen Verwendung verbleibt.

Daneben plant Virgin Galactic, weitere Wandelanleihen gegen Aktien zu tauschen. Auch dieser Schritt birgt Verwässerungsrisiken für bestehende Aktionäre, sofern das Unternehmen den Tausch umsetzt.

Die betreffenden Anleihen tragen einen Zins von 2,50% und werden 2027 fällig. Der geplante Tausch würde damit eine weitere Finanzierungsverpflichtung adressieren.

Mittelabfluss erhöht den Finanzierungsdruck

Die Geschäftszahlen verdeutlichen, warum die Finanzierung für Anleger so wichtig ist. Virgin Galactic meldete für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 0,4 Millionen $ und einen Nettoverlust von 59 Millionen $.

Die Kapitalmaßnahmen treffen damit auf ein Geschäft, dessen Erlöse den laufenden Finanzbedarf noch nicht decken. Neue Mittel könnten die Umsetzung der Pläne unterstützen, sofern nach den Schuldentilgungen ausreichend Geld verfügbar bleibt.

Zum 30. September verfügte das Unternehmen über liquide Mittel und marktgängige Wertpapiere von insgesamt 184 Millionen $. Dieser Bestand bildet den finanziellen Ausgangspunkt für die nächsten Entwicklungsschritte.

Der erwartete Mittelabfluss setzt diese Reserve weiter unter Druck. Für das vierte Quartal 2026 prognostiziert Virgin Galactic einen negativen freien Cashflow von 80 Millionen $ bis 90 Millionen $.

Flugplan als operative Bewährungsprobe

Neben der Finanzierung steht die Umsetzung des Flugplans im Mittelpunkt. Eine planmäßige Entwicklung wäre operativ positiv, sofern die angekündigten Meilensteine erreicht werden.

Den ersten Gleitflug von Apeiron erwartet Virgin Galactic im Januar 2027. Der erste kommerzielle Raumflug ist für Anfang des zweiten Quartals 2027 vorgesehen. Für Aktionäre verbinden sich damit zwei Prüfsteine: die Finanzierung bis zum Betriebsstart und die Einhaltung dieses Zeitplans.