Der Volkswagenkonzern zieht die Konsequenzen aus einem der schwierigsten Geschäftsjahre seiner Geschichte. Der operative Gewinn brach 2025 um mehr als 50 Prozent ein – und der Konzern reagiert mit einem Stellenabbau, der die Dimensionen der ursprünglichen Pläne deutlich übertrifft.
Statt der Ende 2024 vereinbarten 35.000 Stellen sollen bis 2030 nun 50.000 Arbeitsplätze in Deutschland wegfallen. Die verschärfte Marktlage ließ dem Management offenbar keinen anderen Spielraum. Auch die Aktionäre spüren die Folgen: Die Dividende für 2025 wird um 17 Prozent gekürzt.
Druck aus China, Druck aus Amerika
Hinter dem Gewinneinbruch steckt ein Zusammenspiel mehrerer Belastungsfaktoren. In China verliert Volkswagen zunehmend Marktanteile an lokale Hersteller, die vor allem im Elektrosegment unter 25.000 Euro technologisch aufgeholt haben. In Nordamerika drücken US-Zölle auf die Marge. Hinzu kamen Sonderabschreibungen sowie ein schwieriges Umfeld bei der Porsche-Beteiligung, die das Gesamtergebnis weiter belasteten. Vor Steuern fiel der Gewinn um 54 Prozent.
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Trotz dieser Zahlen fiel die Marktreaktion auf den Restrukturierungsplan verhalten positiv aus – denn der Ausblick für 2026 überraschte. Das Management prognostiziert ein Umsatzwachstum von bis zu drei Prozent bei einer stabilen operativen Marge, was über den Erwartungen vieler Beobachter lag.
Langfristige Ziele nach unten korrigiert
Kann der Konzern mit strikter Kostendisziplin tatsächlich die Kurve kriegen? Die Antwort des Managements ist nüchtern: Die Investitionsquote in der Automobilsparte soll bei 11 bis 12 Prozent gehalten werden. Das Margenziel für 2030 wurde gleichzeitig von 9 bis 11 Prozent auf 8 bis 10 Prozent zurückgenommen – ein Zeichen, dass der Konzern die strukturellen Herausforderungen realistisch einpreist.
Die Aktie notiert derzeit rund 11 Prozent unterhalb ihres 200-Tage-Durchschnitts und hat seit Jahresbeginn fast 15 Prozent verloren. Ob der vorsichtig positive Ausblick für 2026 ausreicht, um die Stimmung nachhaltig zu drehen, hängt wesentlich davon ab, wie schnell die Kostensenkungen greifen und ob sich die Absatzsituation in China stabilisiert.
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