Am morgigen Donnerstag präsentiert der Immobilienkonzern Vonovia seine Bilanz für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025. Für den neuen Vorstandschef Luka Mucic ist dies der erste große Auftritt vor dem Kapitalmarkt. Investoren achten dabei weniger auf das reine operative Geschäft, sondern richten den Blick gezielt auf die Fortschritte beim Schuldenabbau und die anstehende Dividende.
Rückkehr in die Gewinnzone
Nach den massiven bewertungsbedingten Verlusten der jüngeren Vergangenheit rechnen Analysten für 2025 wieder mit einem Milliardengewinn. Bereits in den ersten drei Quartalen verzeichnete das Kernmietgeschäft ein stabiles Wachstum. Das bereinigte EBITDA stieg trotz eines verkleinerten Portfolios an, da die anhaltende Wohnungsknappheit in den Ballungszentren für konstante Mieteinnahmen sorgt. Davon sollen auch die Aktionäre profitieren: Am Markt wird eine Erhöhung der Ausschüttung um 4 Cent auf 1,26 Euro je Anteilsschein erwartet.
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Erfolgreiche Umschuldung stützt
Das Kernproblem des Unternehmens war in den vergangenen Jahren die hohe Zinslast. Hier hat das Management in den Monaten vor dem Jahresabschluss intensiv gegengesteuert. Durch die Platzierung von Eurobonds im Volumen von 2,25 Milliarden Euro sowie einer Yen-Anleihe konnte der Konzern kurzfristige Verbindlichkeiten ablösen. Folglich sank das Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA von 15,1 auf 14,0. Am Aktienmarkt wird diese Stabilisierung honoriert, auch wenn der Titel mit aktuell 24,97 Euro noch rund 17 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch notiert.
Analysten und Termine
Die Experten blicken überwiegend konstruktiv auf die Papiere. Morgan Stanley hob die Einstufung kürzlich auf „Equal-Weight“ mit einem Kursziel von 30 Euro an und verwies explizit auf das Entschuldungspotenzial unter der neuen Führung. JPMorgan sieht den fairen Wert sogar bei 36 Euro und rät zur Übergewichtung.
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Für Anleger stehen in den kommenden Wochen folgende Termine im Kalender:
* 19. März 2026: Veröffentlichung des Jahresberichts 2025
* 07. Mai 2026: Vorlage der Quartalszahlen (Q1)
* 21. Mai 2026: Ordentliche Hauptversammlung
Die morgige Zahlenvorlage gibt die Richtung für das laufende Jahr vor. Bestätigt das Management das anvisierte bereinigte EBITDA von bis zu 3,05 Milliarden Euro für 2026 und belegt weitere Fortschritte bei der Reduzierung der absoluten Schuldenlast, untermauert dies die fundamentale Stabilisierung des Geschäftsmodells.
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