Fundamental läuft das Geschäft, auf dem Kurszettel herrscht Tristesse. Bei Vonovia klaffen operative Realität und Börsenbewertung weit auseinander. Die US-Bank JPMorgan liefert nun Argumente für eine Aufholjagd. Die Hürden bleiben allerdings hoch.
Zinsangst drückt die Bewertung
Analyst Neil Green belässt die Einstufung für den Immobilienkonzern auf „Overweight“. Er senkte das Kursziel zwar minimal auf 34,50 Euro. Aktuell notiert das Papier aber bei lediglich 23 Euro. Der Markt preist offenbar ein deutlich pessimistischeres Szenario ein.
Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten schüren neue Zinsängste. Die Folge: Der gesamte Immobiliensektor gerät unter Druck. Green nimmt dabei besonders die Refinanzierungskosten und die Immobilienbewertungen ins Visier. Im Basisszenario sieht der Experte hier jedoch nur geringe Risiken. Für einen echten Kursausbruch bräuchte es moderatere Inflationsaussichten.
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Milliardenschulden und solides Wachstum
Der Zinsdruck ist real. In den Jahren 2026 und 2027 werden Anleihen im Volumen von über fünf Milliarden Euro fällig. Vonovia steuert bereits mit neuen Euro- und Yen-Anleihen gegen. Parallel dazu will das Management die Verschuldungsquote weiter senken.
Operativ präsentiert sich der Konzern robust. Das bereinigte operative Ergebnis kletterte 2025 um sechs Prozent auf rund 2,8 Milliarden Euro. Fast alle Wohnungen sind vermietet. Das organische Mietwachstum lag zuletzt bei über vier Prozent. Für das laufende Jahr peilt der Vorstand einen weiteren Gewinnanstieg an.
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Wichtige Termine im Mai
Charttechnisch steckt die Aktie im Abwärtstrend fest. Das Papier kämpft mit der 38-Tage-Linie bei gut 23 Euro. Darüber versperren weitere gleitende Durchschnitte den Weg nach oben. Die Analysten bleiben indes mehrheitlich optimistisch. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei gut 32 Euro.
Im Mai stehen wichtige Termine im Kalender. Am 7. Mai präsentiert Vonovia die Zahlen für das erste Quartal. Dann zeigt das Management den aktuellen Stand beim Schuldenabbau. Ende Mai fließt die bereits beschlossene Dividende von 1,25 Euro je Aktie. Die Auszahlung erfolgt am 26. Mai komplett steuerfrei aus dem Einlagekonto.
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