Der WisdomTree Silver 2x Daily Leveraged ETC hat in den vergangenen Handelstagen einen deutlichen Rückschlag erlitten. Innerhalb von nur zehn Tagen brach der Wert des gehebelten Produkts um rund 32,5 Prozent ein. Diese Entwicklung verdeutlicht die Risiken, die mit der täglichen Neugewichtung in einem volatilen Marktumfeld einhergehen.
Die Mechanik des Hebels
Am vergangenen Freitag sank der Kurs des an der London Stock Exchange gehandelten ETCs um weitere 0,55 Prozent auf 18,95 US-Dollar. Obwohl dieser Tagesverlust moderat erscheint, summierten sich die Abgaben der letzten zwei Wochen auf fast ein Drittel des Gesamtwertes. Die durchschnittliche Volatilität lag in diesem Zeitraum bei hohen 12,41 Prozent.
Das Produkt ist darauf ausgelegt, die tägliche Wertentwicklung des Bloomberg Silver Sub Excess Return Index zweifach abzubilden. Um dies zu erreichen, nutzt der Emittent synthetische Instrumente wie Swaps und Futures. Steigt der zugrunde liegende Index um ein Prozent, gewinnt der ETC im Idealfall zwei Prozent – fällt der Index, verdoppelt sich der Verlust entsprechend.
Pfadabhängigkeit als Risikofaktor
Ein entscheidendes Merkmal dieses Titels ist das tägliche Rebalancing. Um den Hebel konstant bei 2,0 zu halten, muss die Position jeden Tag angepasst werden. In trendstarken Phasen kann dies die Gewinne beschleunigen. In volatilen Seitwärtsphasen hingegen führt dieser Mechanismus oft zu einer Wertminderung, da die Basis für die tägliche Berechnung ständig schwankt. Marktbeobachter bewerten den kurzfristigen Trend für das Papier aufgrund der jüngsten Kursdynamik als negativ.
Die Besicherung des ETCs ist international diversifiziert:
– Deutschland: 34,23 %
– USA: 32,56 %
– Niederlande: 17,10 %
– Österreich: 8,71 %
– Finnland: 7,40 %
Die Sicherheiten werden primär in Euro (67,44 %) und US-Dollar (32,56 %) gehalten. Mit einer Gesamtkostenquote von 0,98 Prozent pro Jahr und einem verwalteten Vermögen von etwa 69 Millionen Euro bleibt der ETC ein Instrument für die kurzfristige Spekulation auf Silberpreisschwankungen. Die Kombination aus Hebelwirkung und hoher Volatilität hat den inneren Wert des Produkts zuletzt massiv belastet.
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