Der Emittent WisdomTree schraubt an der Kostenstruktur seiner Silber-Produkte. Pünktlich zur Anpassung der täglichen Swap-Raten verzeichnete der dreifach gehebelte Silber-ETC einen massiven Kurssprung. Für kurzfristig orientierte Trader verändert sich damit die Kalkulationsgrundlage.
Am 1. Mai gab die WisdomTree Multi Asset Issuer PLC eine Reduzierung der täglichen Swap-Raten für ihre Silber-ETPs bekannt. Parallel dazu schoss der Kurs des WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged um 11,18 Prozent nach oben. Das Papier beendete den Handelstag bei 186,84 US-Dollar.
Synthetische Replikation und Hebelwirkung
Das in Irland aufgelegte Wertpapier zielt darauf ab, die tägliche Performance des Solactive Silver Commodity Futures SL Index verdreifacht abzubilden. Um diese Hebelwirkung zu erzielen, nutzt der Emittent eine synthetische Replikation über Tauschgeschäfte, sogenannte Swaps. Die hinterlegten Sicherheiten verwahrt die Bank of New York Mellon. Eine Übersicherung schützt Investoren zusätzlich vor Ausfallrisiken.
Das verwaltete Vermögen des Exchange Traded Commodity (ETC) beläuft sich auf rund 232 Millionen Euro. Die jährliche Gesamtkostenquote liegt bei 0,99 Prozent. Hinzu kommen die nun gesenkten Swap-Gebühren, die für die Aufrechterhaltung der Hebelwirkung anfallen. Der Total Return des Produkts setzt sich aus der Index-Performance und den Zinserträgen der Sicherheiten zusammen.
Tägliche Anpassung birgt Tücken
Gehebelte ETPs gelten als komplexe Finanzinstrumente. Sie setzen den Hebel täglich neu an. Steigt der Silberpreis an einem Tag um ein Prozent, gewinnt der ETC vor Gebühren etwa drei Prozent. Fällt das Edelmetall, wirkt der Hebel ebenso stark in die Gegenrichtung.
Über längere Halteperioden weicht die tatsächliche Rendite oft deutlich von der simplen Verdreifachung des Basiswerts ab. Dieser sogenannte Volatilitätsverlust macht sich besonders in unruhigen Marktphasen bemerkbar. Die gesenkten Swap-Raten reduzieren nun die laufenden Haltekosten leicht, ändern aber nichts an der grundlegenden Mechanik: Das Produkt bleibt ein rein taktisches Instrument für kurzfristige Marktbewegungen.
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