Der Silberpreis hat seit seinem Rekordhoch im Januar massiv an Wert verloren. Während geopolitische Risikoprämien schwinden, schnürt die US-Notenbank dem Edelmetall mit der Aussicht auf anhaltend hohe Zinsen die Luft ab. Für Anleger des dreifach gehebelten WisdomTree Silver 3x ETC verwandelt sich dieses makroökonomische Umfeld aktuell in einen gefährlichen Abwärtssog.
Makroökonomischer Gegenwind und politische Hängepartie
Mit Kursen zwischen 68 und 71 US-Dollar hat Silber seit seinem Hoch von gut 121 US-Dollar im Januar über 40 Prozent eingebüßt. Aktuell preisen die Märkte für das Jahr 2026 null Zinssenkungen durch die Fed ein. Gleichzeitig klettern die realen Treasury-Renditen auf 4,2 Prozent und der starke US-Dollar verteuert das Edelmetall für Käufer außerhalb des Dollarraums. Diese Faktoren entziehen dem nicht zinstragenden Silber massiv Kapital, was durch institutionelle Margin-Calls noch verstärkt wurde.
Erschwerend kommt eine politische Hängepartie in Washington hinzu. Die von Präsident Trump geplante Nominierung von Kevin Warsh als Nachfolger für den im Mai scheidenden Fed-Chef Jerome Powell stockt. Senator Thom Tillis blockiert derzeit alle Fed-Nominierungen im zuständigen Bankenausschuss aufgrund einer laufenden Untersuchung des Justizministeriums gegen Powell. Diese geldpolitische Unsicherheit lastet schwer auf den Edelmetallmärkten.
Doppelbelastung für die industrielle Nachfrage
Neben der Zinspolitik kämpft Silber mit seiner Doppelrolle als sicherer Hafen und Industriemetall. Da fast 60 Prozent der Gesamtnachfrage aus der Industrie stammen, reagiert der Preis extrem empfindlich auf Konjunktursorgen. Die anhaltenden Spannungen mit dem Iran treiben die Ölpreise nach oben und schüren Rezessionsängste. Folglich leidet Silber doppelt: Die straffe Geldpolitik schwächt den Status als sicherer Hafen, während Wachstumssorgen die industrielle Nachfrage bedrohen.
Charttechnisch zeigt sich eine kritische Lage. Ein Ausbruch über die Widerstandszone bei 72 US-Dollar könnte eine Erholung einleiten. Ein Scheitern an dieser Marke birgt jedoch das Risiko eines weiteren Rücksetzers in Richtung der Unterstützung bei 61,55 US-Dollar.
Fundamentaldaten vs. Hebelwirkung
Langfristig betrachtet stützen die Fundamentaldaten eine mögliche Erholung. Experten erwarten das sechste Angebotsdefizit in Folge, was Analysten von J.P. Morgan zu einem durchschnittlichen Kursziel von 81 US-Dollar für das Jahr 2026 veranlasst.
Für Halter des WisdomTree Silver 3x ETC ist diese langfristige Perspektive jedoch mit Vorsicht zu genießen. Der ETC bildet die tägliche Performance des Silber-Futures mit einem dreifachen Hebel ab. Durch das tägliche Zurücksetzen dieses Hebels entsteht in volatilen Phasen ein negativer Zinseszinseffekt. Je stärker der Basiswert schwankt, desto massiver weicht die Rendite des Produkts über längere Zeiträume von der reinen dreifachen Indexrendite ab.
Kurzfristig richtet sich der Blick der Marktteilnehmer auf die anstehenden Wirtschaftsdaten. Die heutigen Äußerungen von Fed-Chef Jerome Powell sowie die in Kürze folgenden US-Arbeitsmarktdaten (ADP) und Einkaufsmanagerindizes werden die nächste Richtungsentscheidung für den Silberpreis und den gehebelten ETC erzwingen.
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