Liebe Traderinnen und Trader,

ein Jobbericht, zwei entgegengesetzte Reaktionen: Bitcoin sprang binnen Stunden auf Wochenhoch, Datadog brach um 19 Prozent ein. Beide Bewegungen haben denselben Auslöser — schwache US-Arbeitsmarktdaten, die die Fed-Zinserwartungen kippten. Und beide zeigen, dass die alte Regel „schwache Daten = gut für Risikoanlagen“ gerade ihre Gültigkeit verliert, sobald Zweifel an der KI-Investitionswelle ins Spiel kommen. Wer heute in Tech oder Speicherchips handelt, muss genauer hinschauen als sonst.

Der Jobschock, der die Fed-Wette dreht

Die US-Wirtschaft verlor im Juli 23.000 Stellen. Ökonomen hatten mit einem Plus von 80.000 gerechnet — eine Verfehlung, die man nicht mehr mit „Ausreißer“ erklären kann. Die Juni-Zahlen wurden zudem von ursprünglich 57.000 auf nur noch 20.000 nach unten revidiert, die jährliche Lohninflation sank auf 3,2 Prozent von zuvor 3,4 Prozent. Die Fed-Futures reagierten binnen Stunden: Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im September fiel von über 70 auf rund 40 Prozent.

Eigentlich Rückenwind für Wachstumswerte. Cloudflare sprang im Verlauf kräftig an, Airbnb legte deutlich zu, KLA gewann nach einer Dividendenerhöhung auf 0,23 Dollar pro Quartal und einer optimistischen Umsatzprognose für das September-Quartal von rund 4,0 Milliarden Dollar über 7 Prozent.

Und dann Datadog. Umsatz plus 36 Prozent auf 1,12 Milliarden Dollar, Q3-Guidance mit 28 bis 29 Prozent Wachstum über Konsens — auf dem Papier ein starkes Quartal. Die Aktie stürzte trotzdem um rund 19 Prozent ab, weil der größte KI-Kunde des Unternehmens seine Nutzung ab dem dritten Quartal zurückfährt. Das ist die eigentliche Lehre des Tages: Sinkende Zinssorgen reichen nicht mehr als Kaufargument, wenn der Markt an der Nachhaltigkeit der KI-Ausgaben zweifelt. Ein einzelner Großkunde, der den Hahn zudreht, wiegt schwerer als ein Beat-and-Raise-Quartal.

Micron: Citi kappt das Ziel, der Speicherengpass bleibt der stärkere Fakt

Kein Wert zeigt die Zerrissenheit im Tech-Sektor deutlicher als Micron. Citi senkte das Kursziel von 1.400 auf 1.150 Dollar und reduzierte den Bewertungsmultiplikator von 10x auf 8x für die Gewinnschätzung 2027 — Begründung: DRAM- und NAND-Preise dürften in den kommenden vier Quartalen sequenziell fallen. Die Aktie gab entsprechend leicht nach.

Dem steht eine knallharte Angebotsknappheit gegenüber. Micron hat seine HBM-Kapazität für 2026 bereits zu 100 Prozent verkauft. Amazon erhöhte seine Capex-Prognose für 2026 auf 220 Milliarden Dollar (von 200 Milliarden) — explizit wegen hoher Speicherkosten. Und Konkurrent SK Hynix, gestern noch der Sorgenfall der Berichtssaison, investiert umgerechnet rund 38 Milliarden Dollar in neue Fabs. Der Analystenkonsens bleibt trotz der Citi-Zurückstufung bullish: 29 Analysten sehen im Schnitt ein Kursziel von 1.570 Dollar — ein Aufwärtspotenzial von rund 78 Prozent.

Auch bei den Nachbarn im Speicher-Ökosystem geht es turbulent zu: Seagate verlor rund 8,6 Prozent, während Marvell mit neuen KI-Speicherprodukten fast 4 Prozent gewann. Wer hier tradet, kauft nicht die nächsten vier Quartale, sondern eine Wette auf den strukturellen Speicherengpass, den Amazon selbst bis 2028 erwartet. Citi hat recht mit dem kurzfristigen Preisdruck — und liegt trotzdem quer zu dem, was die größten Cloud-Kunden gerade tatsächlich einkaufen.

Was bei dieser Capex-Explosion oft übersehen wird: Rechenzentren brauchen nicht nur Chips, sondern vor allem Strom — und genau dort entsteht der nächste Engpass, dieses Mal in Deutschland. Ich empfehle Ihnen dazu das Live-Webinar „Der Gigawatt-Code: Deutschlands letzte Energie-Hoffnung!“ von Felix Baarz am 09.08.2026 um 18:00 Uhr. Er ordnet ein, warum Siemens Energy zuletzt einen Rekord-Auftragseingang von 17,7 Milliarden Euro meldete, während der US-Wettbewerber GE Vernova mit schwachen Zahlen einen branchenweiten Ausverkauf auslöste. Konkret geht es darum, wie das seit 1. Juli geltende Energieeffizienzgesetz und der von Bitkom prognostizierte Anstieg der deutschen Rechenzentrumsleistung von rund 3.000 auf 5.000 Megawatt bis 2030 die Karten in der Energiebranche neu verteilen könnten. Wer verstehen will, wie eng KI-Infrastruktur und Energieversorgung inzwischen verzahnt sind, findet hier den deutschen Blickwinkel auf ein Thema, das an den US-Börsen längst Kurse bewegt. Jetzt zum Webinar anmelden

Bitcoin handelt wie gehebeltes Tech-Beta

Der Jobschock trieb Bitcoin im Tagesverlauf bis auf rund 65.240 Dollar, das höchste Niveau seit Wochen. Bemerkenswerter als der Kurs selbst ist der Gleichlauf mit der US-Technologiebörse: Die Korrelation zum S&P 500 kletterte in der Woche bis Freitag auf 83,6 Prozent. Bitcoin handelt derzeit faktisch wie ein gehebeltes Tech-Beta, nicht wie das unkorrelierte Krisen-Hedge, für das es einmal verkauft wurde.

Unterstützt wurde die Bewegung von vier Tagen in Folge mit Netto-Zuflüssen in US-Spot-ETFs von zusammen 626 Millionen Dollar, davon 479 Millionen allein über BlackRocks IBIT. Gegenläufig verkaufte Strategy zuletzt 1.638 BTC für 104,7 Millionen Dollar, während Wallet-Tracker seit dem 29. Juli eine Whale-Akkumulation von über 20.000 BTC — umgerechnet rund 1,2 Milliarden Dollar — registrierten. Auffällig: Der Fear-&-Greed-Index steht trotz der Rally bei 29 Punkten und signalisiert damit weiterhin Angst statt Euphorie. Das ist ein Hinweis darauf, dass hier kein breiter Stimmungswandel läuft, sondern eine kurzfristige Zins-Erleichterung gehandelt wird. Solange die Korrelation zur Nasdaq so hoch bleibt, entscheidet nicht die Krypto-Szene über den nächsten Bitcoin-Schub, sondern die nächste US-Wirtschaftszahl.

SAP kämpft sich über die 200-Tage-Linie

Fernab der Zinsdebatte liefert SAP ein handfestes Chartsignal. Die Aktie sprang auf rund 177,80 Euro (plus knapp 4 Prozent) und damit über die 200-Tage-Linie sowie über das Zwischenhoch von 173,24 Euro aus Anfang Juni. Der langfristige Aufwärtstrend seit 2002, der aktuell bei 119,91 Euro verläuft, bleibt intakt.

Für den eigentlichen Ausbruch reicht das aber noch nicht: Der seit 2025 laufende Abwärtstrend verläuft bei rund 176,45 Euro und ist damit fast identisch mit dem aktuellen Kurs. Genau an dieser Marke entscheidet sich in den kommenden Handelstagen, ob aus dem Ausbruch ein tragfähiges Signal wird — oder ob der Rücksetzer zurück unter die 200-Tage-Linie droht.

Marschroute

Gesunkene Zinserhöhungssorgen stützen grundsätzlich Risikoanlagen — das war die Erwartung nach dem Jobbericht. Der Datadog-Absturz zeigt aber, dass diese Rechnung nicht mehr für alle gilt: Der Markt bestraft jede Spur nachlassender KI-Nachfrage sofort und schwerer als er sinkende Zinsen belohnt. Für die kommende Woche heißt das konkret: Bei SAP entscheidet die 176,45-Euro-Marke, ob der Ausbruch trägt. Bei Micron zählt nicht Citis Kursziel, sondern ob die DRAM/NAND-Preise tatsächlich drehen, wie die Analysten befürchten. Bei Bitcoin bleibt die enge Kopplung an die Nasdaq das eigentliche Risiko — wer hier long ist, handelt de facto eine Tech-Position. Der US-Verbraucherpreisindex für Juli, veröffentlicht am 12. August, wird der nächste Test, ob die Zins-Erleichterung dieser Woche Bestand hat oder nur ein Strohfeuer war.

Ein ruhiges Wochenende wünsche ich Ihnen trotzdem — die Charts laufen auch ohne Sie weiter.

Gute Trades,

Ihr Andreas Sommer