Am 10. Juni stimmen Arafura-Aktionäre über ein Kapitalpaket ab, das über die Zukunft des Nolans-Projekts entscheidet. Das Ergebnis ist offen — und die Konsequenzen sind es nicht.
230 Millionen Dollar auf dem Spiel
Zur Abstimmung steht eine Kapitalerhöhung über 230 Millionen australische Dollar. Dahinter stehen die deutsche Staatsbank KfW und die australische Exportfinanzierungsbehörde Export Finance Australia. Der Ausgabepreis der neuen Aktien liegt rund zehn Prozent unter dem jüngsten Durchschnittskurs. Bestehende Aktionäre erleiden bei Zustimmung eine spürbare Verwässerung.
Scheitert die Abstimmung, fällt das gesamte Finanzierungspaket weg. Bei Zustimmung erhält KfW einen Sitz im Aufsichtsgremium sowie Vetorechte bei künftigen Projektmeilensteinen. Alle Finanzierungsbedingungen müssen bis zum 1. Dezember 2026 erfüllt sein — sonst verfallen die Zusagen automatisch.
Arafura plant, bis zu 937 Millionen neue Aktien per Placement auszugeben. Die Aktie legte zuletzt leicht zu und notiert bei rund 0,34 australischen Dollar.
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Offtake-Lücke als Knackpunkt
Das Unternehmen hat bereits Abnahmeverträge für 66 Prozent seiner geplanten Jahresproduktion abgeschlossen. Die Kreditgeber verlangen jedoch 80 Prozent, bevor sie Mittel freigeben. Es fehlen noch rund 1.200 Tonnen NdPr pro Jahr.
Bestehende Verträge laufen mit Hyundai, Kia, Siemens Gamesa und dem Rohstoffhändler Traxys. Die verbleibende Menge verhandelt Arafura aktiv mit europäischen Abnehmern — auf Basis von Sieben-Jahres-Preisrahmen. Das Ziel: eine endgültige Investitionsentscheidung noch im zweiten Quartal 2026, Baubeginn unmittelbar danach, erste Produktion in der zweiten Hälfte 2029.
Schwere Seltene Erden als zweites Standbein
Parallel dazu weitet Arafura seine Produktambitionen aus. Gemeinsam mit Clean TeQ Water prüft das Unternehmen alternative Trennverfahren für schwere Seltene Erden — konkret Dysprosium und Terbium. Ziel ist ein SEG/HRE-Oxidprodukt, das auf wachsende Nachfrage aus Europa und den USA trifft.
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Das ist kein Nebenschauplatz. Bislang hat kein westliches Werk schwere Seltene Erden kommerziell verarbeitet. Dysprosiumoxidpreise sind zuletzt stark gestiegen. Turbinenhersteller suchen dringend nach alternativen Lieferanten. Gelingt Arafura der Einstieg, steigt die strategische Attraktivität des Nolans-Projekts erheblich.
NdPr-Preise stützen die Kalkulation
NdPr-Oxidpreise haben sich binnen zwölf Monaten auf rund 120 US-Dollar je Kilogramm ungefähr verdoppelt. Treiber sind geopolitische Spannungen, fragile Lieferketten und strukturell wachsende Nachfrage aus Elektromobilität, Windkraft und Robotik. China kontrolliert etwa 90 Prozent des globalen Angebots — ein Umstand, der westliche Regierungen unter Druck setzt, eigene Quellen zu sichern.
Das Analysehaus Argonaut hat seine mittelfristigen NdPr-Preisprognosen um 14 bis 65 Prozent angehoben. Für Arafura verbessert das die Projektökonomie — sofern die Finanzierung steht.
Ob sie steht, entscheidet sich am 10. Juni.
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