Für den niederländischen Chipausrüster ASML begann der März 2026 stürmisch. Eine Kombination aus Analystenabstufungen und verschärften geopolitischen Spannungen schickte die Aktie auf Talfahrt. Während die Auftragsbücher eigentlich voll sind, wachsen bei Anlegern die Zweifel, ob die ambitionierten Wachstumsziele für das laufende Jahr angesichts neuer Handelsbeschränkungen zu halten sind.
Gegenwind von Analystenseite
Der jüngste Kursrutsch, der das Papier am Freitag um 5,62 Prozent ins Minus drückte, hat konkrete Auslöser. Ein entscheidender Faktor war die Herabstufung durch Zacks Research am 5. März von „Strong Buy“ auf „Hold“. Solche Neubewertungen verunsichern Anleger, insbesondere in einem ohnehin nervösen Marktumfeld für den Technologiesektor.
Die Aktie verlor auf Wochensicht über 9 Prozent an Wert. Marktteilnehmer reagieren derzeit sensibel auf die Mischung aus technischer Korrektur und fundamentaler Unsicherheit. Dabei spielen nicht nur die Analystenmeinungen eine Rolle, sondern vor allem die komplexen geopolitischen Verflechtungen des Unternehmens.
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Das China-Dilemma
Im Zentrum der Sorgen stehen die verschärften Exportkontrollen. Bereits seit 2025 belasten chinesische Restriktionen für seltene Erden die Stimmung. Zwar wurde die Umsetzung bestimmter Kontrollen bis November 2026 ausgesetzt, doch die latente Gefahr für die Lieferkette der hochkomplexen Lithografiemaschinen bleibt bestehen. ASML ist auf diese Rohstoffe angewiesen.
Gleichzeitig dämpft das Management die Erwartungen für den chinesischen Absatzmarkt. Nachdem China 2025 noch überproportional zum Umsatz beigetragen hatte, soll der Anteil im Jahr 2026 auf rund 20 Prozent sinken. US-geführte Sanktionen verhindern weiterhin die Lieferung der modernsten EUV-Systeme in die Volksrepublik. Zwar arbeitet China an eigenen Alternativen, doch der technologische Vorsprung von ASML gilt kurzfristig als uneinholbar.
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Fundamentale Stärke als Basis
Trotz der aktuellen Kursverluste steht das Unternehmen operativ auf einem soliden Fundament. Das Geschäftsjahr 2025 wurde mit einem Umsatz von 32,7 Milliarden Euro und einem Rekordauftragsbestand von fast 39 Milliarden Euro abgeschlossen. Allein im vierten Quartal 2025 verzeichnete ASML Netto-Neubestellungen im Wert von 13,2 Milliarden Euro.
Für das laufende Jahr 2026 prognostiziert der Konzern einen Umsatz zwischen 34 und 39 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge von bis zu 53 Prozent. Um das Vertrauen der Aktionäre zu stärken, plant das Unternehmen zudem eine Anhebung der Dividende um 17 Prozent auf 7,50 Euro je Aktie.
Der entscheidende Realitätscheck steht am 15. April an. Mit der Veröffentlichung der Zahlen zum ersten Quartal 2026 muss das Management beweisen, dass die Jahresprognose trotz der geopolitischen Hürden Bestand hat. Bis dahin dürfte die Aktie volatil bleiben, während der Markt das Verhältnis zwischen technologischer Dominanz und politischen Risiken neu bewertet.
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