Aurubis Aktie: Überraschender Schub

Salzgitters Jahresergebnis 2025 wurde fast zur Hälfte von der Beteiligung am Kupferkonzern Aurubis geprägt, die stark von Metallpreisschwankungen profitiert.

Kurz & knapp:

Aurubis-Anteil steuert 180 Mio. Euro zum EBITDA bei
Metallpreisschwankungen treiben Bewertungseffekte
US-Investor SIH Partners erhöht Position deutlich
Beteiligung bleibt ein volatiler Faktor für Salzgitter

Die Aurubis-Beteiligung wird für Salzgitter zur unerwarteten Gewinnquelle – und zeigt gleichzeitig, wie volatil Metallpreise die Ergebnisse beeinflussen können. Die Aktie des Kupferkonzerns aus Hamburg spielt dabei eine entscheidende Rolle.

Salzgitter profitierte 2025 massiv von seiner Beteiligung am Kupferverarbeiter Aurubis. Ganze 180 Millionen Euro trug die At-equity-Beteiligung zum bereinigten EBITDA von 376 Millionen Euro bei – fast die Hälfte des Gesamtergebnisses. Besonders im vierten Quartal schlugen hohe Bewertungseffekte aus Metallpreisschwankungen positiv zu Buche.

Verantwortlich für diesen Effekt waren die deutlichen Schwankungen bei Kupfer- und anderen Metallpreisen. Aurubis profitiert als einer der größten Kupferrecycler Europas direkt von steigenden Notierungen – und diese Gewinne fließen anteilig auch in die Bilanz von Salzgitter.

Kehrseite der Medaille

Doch die Sache hat einen Haken: Gegenläufig wirkten negative Bewertungseffekte aus der Aurubis-Umtauschanleihe in Höhe von minus 30 Millionen Euro. Diese Anleihe, die Salzgitter hält, verlor durch Kursschwankungen an Wert.

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Die Episode zeigt eindrücklich, wie zweischneidig Metallpreis-Exposure sein kann. Was im vierten Quartal 2025 als Glücksfall wirkte, könnte sich bei fallenden Notierungen schnell ins Gegenteil verkehren.

Auch institutionelle Investoren aktiv

Parallel meldete der US-Investor SIH Partners eine Aufstockung seiner Position an Aurubis. Die Beteiligung kletterte auf 11,87 Prozent der Stimmrechte, davon 2,30 Prozent direkt und 9,56 Prozent über Optionen. Die Instrumente laufen bis Dezember 2026 und umfassen sowohl Call- als auch Put-Optionen – ein Hinweis darauf, dass der Investor auf beide Richtungen spekuliert oder sich absichert.

Für Salzgitter bleibt die Aurubis-Beteiligung ein zweischneidiges Schwert: Lukrativ in Phasen steigender Metallpreise, aber volatil und schwer kalkulierbar. Die Prognose für 2026 klammert solche Bewertungseffekte bewusst aus – ein Zeichen, dass das Management auf Nummer sicher gehen will.

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Über Dieter Jaworski 1436 Artikel

Über mich: Systematisch und fundiert investieren

Als unabhängiger Finanzanalyst unterstütze ich seit 2002 private und institutionelle Anleger bei der Entwicklung nachhaltiger Finanzstrategien. Meine Leidenschaft für Finanzen und Zahlen reicht jedoch viel weiter zurück – über 40 Jahre. Diese langjährige Begeisterung, kombiniert mit über zwei Jahrzehnten professioneller Erfahrung in Aktienanalyse und Vermögensaufbau, bildet die Basis meiner Arbeit.

Mein Ziel ist es, Ihnen zu helfen, Ihre Finanzen selbstbewusst und systematisch zu steuern. Ich setze auf praxiserprobte Strategien, die auf fundierten Kennzahlen und klaren Regeln basieren – ohne Hype oder kurzfristige Spekulation.

Mein Weg: Von Siemens-Aktien zur professionellen Analyse

Meine Faszination für Finanzen begann früh. Die ersten eigenen Aktien (Siemens-Belegschaftsaktien 1980) weckten mein Interesse. Während meines Elektrotechnikstudiums vertiefte ich mich im Selbststudium in die Analyse von Aktien und Unternehmensdaten. Die Dotcom-Blase um 2000 war eine prägende Erfahrung – der Verlust von 50% des Kapitals verdeutlichte mir schmerzhaft: „Gier frisst Hirn“. Diese Lektion führte zur Entwicklung disziplinierter Strategien im Bereich Value Investing und Momentum.

Parallel zu meiner wachsenden Finanzexpertise war ich 29 Jahre bei Siemens in internationalen Positionen tätig (u.a. Netzplanung, technische Großprojekte, Vertriebsleitung). Diese Zeit verschaffte mir tiefe Einblicke in die Abläufe und Kennzahlen großer Konzerne – ein unschätzbarer Vorteil für die heutige Aktienbewertung. Ich war zudem im Research-Team eines Finanzinstituts und als Gutachter für einen Wirtschaftsverlag tätig.

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