Banca Monte dei Paschi di Siena rückt ins Zentrum einer großen Konsolidierungswelle. Investoren wetten darauf, dass das Übernahmeangebot von Intesa Sanpaolo erst der Anfang war. Der aktuelle Aktienkurs liegt inzwischen deutlich über der ursprünglichen Offerte.

Markt preist höheres Gebot ein

Intesa Sanpaolo bot im Juni 30,6 Milliarden Euro für das Traditionshaus aus Siena. Rechnerisch entsprach das rund 10,09 Euro je Aktie. Marktteilnehmer haben diese Marke längst hinter sich gelassen. Am Freitag schloss das Papier bei 11,26 Euro.

Diese Kursentwicklung deutet auf die Erwartung eines nachgebesserten Angebots hin. Alternativ rückt ein konkurrierender Vorschlag in den Fokus. Banco BPM signalisierte bereits den Wunsch nach Fusionsgesprächen. Ein Zusammenschluss könnte eine neue Kraft im italienischen Finanzsektor schaffen.

Regierung bereitet kompletten Rückzug vor

Italiens Wirtschaftsminister Giancarlo Giorgetti informierte das Parlament über eine neutrale Haltung der Regierung. Rom will den Konsolidierungsprozess dem Markt überlassen. Dieser Schritt gilt als Startsignal für weitere Übernahmen.

Der italienische Staat hält derzeit noch fünf Prozent der Anteile. Das Finanzministerium erwägt nun den Verkauf dieser Restbeteiligung über ein beschleunigtes Platzierungsverfahren. Ein kompletter Ausstieg würde die Bank als sauberes Übernahmeziel für Bieter wie Intesa oder Banco BPM attraktiver machen.

Fundamentale Erholung stützt Kurs

Die Bank wandelte sich in den letzten Jahren vom staatlich gestützten Sorgenkind zum strategischen Ziel. Im Mai schüttete das Institut eine Dividende von 0,86 Euro je Aktie aus. Seit Jahresbeginn legte der Kurs um über 20 Prozent zu.

Technisch zeigt die Aktie weiterhin Stärke. Der Kurs notiert aktuell rund 13 Prozent über seinem 50-Tage-Durchschnitt von 9,96 Euro. Der Relative-Stärke-Index nähert sich mit 67,5 der überkauften Zone.

Die Aufsichtsbehörden prüfen nun das offizielle Gebot von Intesa Sanpaolo. Indes entscheidet sich, ob Banco BPM sein Interesse in ein konkretes Gegenangebot umwandelt. Ein kurzfristiger Verkauf der staatlichen Restanteile würde zusätzliche Bewegung in den Kurs bringen.